2026 年是 " 十五五 " 规划开局之年，医药行业正迈入 " 创新驱动与价值重塑 " 的新阶段。集采常态化持续推进、基药目录时隔八年重启调整，双重制度变革交织叠加，加速推动行业竞争逻辑从营销驱动全面转向价值驱动。面对这场深刻变革，中国医药（600056.SH）以 " 科、工、贸、技、服 " 一体化的战略定力，在变局中稳住了基本盘，更以科技创新的确定性投入对冲外部环境的不确定性。上半年，公司实现营业收入 169.52 亿元，归属于上市公司股东的净利润 2.49 亿元，业务结构持续优化，市场拓展有序推进，创新平台建设取得阶段性突破，从规模扩张向质量与价值增长转型的逻辑正加速兑现。

创新引擎加速运转，"1（X）+M+N"体系从蓝图走向现实

当仿制药微利时代到来，创新已不是选择题，而是必答题。报告期内，中国医药 "1（X）+M+N" 科技创新架构完成从顶层设计到实质运行的关键跨越。

3 月末，公司完成对则正医药 70% 股权的收购。作为国内领先的儿童药物、改良型新药与复杂制剂一站式研发平台，则正医药将推动公司打造更加先进的医药研发创新体系，加速技术成果的产业化落地。以此为基础，公司化学药物研究院于 5 月在沪揭牌，对内做实产品研发，对外拓展 CRO 服务与成果转化，实现 " 内外协同并进 "；生物药物研究院、中药大健康研究院（筹）于近期挂牌运行，医疗器械创新转化中心正在加速筹建，与科研院所共建的细胞治疗与修复再生北京市重点实验室、博士后工作站、创新药物人才共育培养基地等高能级平台相继落地。报告期内，公司取得 6 个仿制药品种批件，完成 4 个仿制药、1 个原料药的注册申报，以及 2 个新药临床试验申请（IND），一致性评价工作有序推进，4 个品种通过仿制药质量和疗效一致性评价。

工业板块集采突围，4个产品切入新版基药目录

创新成果的检验场，首先是工业板块。报告期内，中国医药工业板块收入 11.92 亿元，其中制剂药 6.60 亿元、原料药 4.27 亿元，板块整体毛利率同比增长 0.90 个百分点，制剂药通过优化生产工艺、严控成本，毛利率同比增加 5.30 个百分点。

集采方面，7 月，公司下属天方药业、三洋药业、康力制药、科益药业 4 家子公司共计 8 款产品拟中选第十二批全国药品集中采购，涵盖盐酸倍他司汀片、富马酸伏诺拉生片、维生素 B6 注射液、注射用硫酸艾沙康唑等品种。多品种、多子公司的大规模中选，是公司产品矩阵丰富度和质量竞争力的集中体现。

同月，时隔八年，《国家基本药物目录（2026 年版）》正式发布，公司旗下 4 个产品成功纳入新版基药目录。如果说集采中选解决的是 " 价格准入 "，基药入围打开的则是 " 临床刚需 " 的制度性通道。根据 8 月 19 日国家卫健委、国家中医药局、国家疾控局联合发布的《关于做好基本药物优先配备使用工作的通知》，各级公立医疗卫生机构须在新版目录实施后 2 个月内完成用药目录更新调整，医师有同类药品时须优先选用基本药物。叠加 "986" 政策目标（基层不低于 90%、二级医院不低于 80%、三级医院不低于 60%）的刚性约束，基药身份意味着确定的入院资格与多维度的用量保障，制度红利将在未来数年内持续释放。

除此之外，科研与生产端同样成果频现。科研端，三洋药业 " 硫酸艾沙康唑胶囊 " 项目入选海南省重点研发计划，天方药业 " 螺旋霉素高产菌株及绿色制备技术 " 获河南省科技进步二等奖；生产端，三洋药业获评海南省先进级智能工厂。从技术攻关到智能制造，公司工业板块的创新实力与智造能力同步提升。

多元板块协同发力，商业稳盘、国际增长、新业态蓄力

从覆盖全国的医药商业网络，到持续增长的国际贸易，再到器械与大健康的增量布局，中国医药的全产业链优势还在更广的维度上释放价值。

医药商业板块基本盘 " 压舱石 " 作用突出，覆盖全国的配送、分销一体化营销网络持续完善，总代分销平台落地推进，DTP（直接面向患者药房）和 SPD（供应链管理）业务增速显著高于传统业务。国际贸易板块深耕拉美、中亚市场，中标多个海外政府采购项目，更带动中国胰岛素全系列产品进入印尼市场，推动国际化从 " 产品出海 " 向 " 品牌出海 " 跨越。医疗器械板块首次承接城市医疗集团级 SPD 项目——中标湘潭市城市医疗集团医用物资数智供应链一体化改革项目，实现了区域医疗一体化供应链服务的全新突破。中药大健康与电商平台同样亮点频现，京东自营店批量 SKU 上线，自有品牌 Soft Season 实现盈利。多元业务共同支撑公司收入结构进一步优化，推动盈利质量稳步提升。

展望下半年，中国医药将持续深耕医药健康主业，加速 "1（X）+M+N" 创新体系从架构搭建迈向成果转化，推动集采中选与基药入围品种的临床准入与市场覆盖，积极拓展医疗器械、国际化业务及供应链新业态等增量空间，加快培育新质生产力，在质量更高、效益更好、结构更优、优势充分释放的发展新路上不断取得新突破。