8 月 24 日，仟源医药（300254）发布了 2026 年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入 3.52 亿元，同比下降 5.66%；归母净利润为 428.58 万元，同比增长 1025.28%，经营业绩改善。与此同时，扣非归母净利润为 532.56 万元，同比由亏转盈，主营业务盈利能力有所修复。

仟源医药 2026 年上半年主要财务数据。（图片来源：深圳证券交易所官网）

从经营基本面来看，仟源医药主要从事医药、保健食品研发生产销售、医疗健康服务及商业业务，产品覆盖抗感染药、抗过敏药、泌尿系统药、戒烟药、儿童用药、呼吸系统药、抗抑郁药、肾病药等领域。报告期内，公司营业收入下降主要受到行业政策变化影响，公司表示，受各省份集采续标政策调整、行业监管持续收紧等因素影响，院内医药终端市场出现结构性调整。面对市场变化，公司加大线上渠道布局，推动酒石酸伐尼克兰片等产品线上业务增长。

从利润端看，公司净利润大幅增长主要与去年同期低基数有关。半年报显示，公司上半年归母净利润为 428.58 万元，同比增加 1025.28%，公司解释称，业绩增长主要由于上年同期存在子公司涉及补缴企业所得税及滞纳金等事项。今年上半年所得税费用为 747.48 万元，同比下降 61.13%，也对利润改善形成支撑。

仟源医药 2026 年上半年主要财务数据同比变动情况。（图片来源：深圳证券交易所官网）

从成本费用情况看，公司营业成本为 1.18 亿元，同比增长 1.71%；销售费用为 1.12 亿元，同比下降 13.90%；管理费用为 6941.90 万元，同比增长 9.59%；研发投入为 3245.10 万元，同比下降 5.64%。整体来看，公司通过控制销售投入、优化经营管理降低费用压力。

从产品结构看，公司部分核心产品表现分化。其中，泌尿系统药实现营业收入 1.05 亿元，同比增长 1.98%，毛利率达到 72.79%；戒烟药营业收入 5641.90 万元，同比增长 72.64%，毛利率达到 92.89%，成为增长较快的产品板块；抗感染药营业收入 4659.69 万元，同比下降 31.25%，毛利率下降 5 个百分点至 73.14%。

现金流方面，公司经营质量有所改善。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 8107.41 万元，同比增长 260.60%，主要由于销售商品、提供劳务收到的现金增加，以及支付其他经营活动现金减少所致。投资活动现金流净额为 -2538.96 万元，同比资金净流出规模收窄，主要由于投资支付现金减少；筹资活动现金流净额为 -1.20 亿元，同比大幅下降，主要由于支付子公司少数股东股权收购款所致。

资产方面，截至报告期末，公司总资产 15.29 亿元，同比下降 6.93%；归属于上市公司股东的净资产 4.50 亿元，同比增长 47.63%。其中，货币资金余额 9677.54 万元，同比下降 3.49%，主要由于支付子公司股权收购款；存货余额 1.73 亿元，同比增长 3.25%，主要由于库存商品及原材料增加。

总体来看，仟源医药 2026 年上半年呈现 " 收入承压、利润修复 " 的特点。公司盈利改善一方面来自去年同期低基数影响，另一方面来自费用优化、产品结构调整。不过，医药行业集采、监管趋严等因素仍对传统药品销售形成压力，未来公司能否依靠新产品上市、研发成果转化以及市场渠道优化等提升主营业务规模，将成为业绩持续增长的关键。