8 月 25 日晚间，康弘药业 ( 002773 ) 披露 2026 年半年报，公司实现营业收入 21.79 亿元，同比下降 11.19%；归母净利润为 5.65 亿元，同比下降 22.61%，营收净利双双下滑。

资料显示，成都康弘药业集团股份有限公司的主营业务是药品（包括生物制品、中成药、化学药）和医疗器械（主要是眼科医疗器械）的研发、生产与销售。公司的主要产品是松龄血脉康胶囊、阿立哌唑口腔崩解片、枸橼酸莫沙必利分散片、一清胶囊等。

从营收结构看，生物药收入萎缩是拖累业绩的主因。上半年生物药实现收入 11.02 亿元，占营收比重 50.54%，同比大幅下滑 18.13%。康柏西普眼用注射液等核心产品所在板块收入跳水，直接拉低了整体营收水平。

化学药收入 3.30 亿元，同比增长 7.54%，成为唯一亮点。中成药收入 7.39 亿元，同比下降 7.29%。分地区看，除西南微降 0.34% 外，其余地区全线下滑，西北降幅达 16.03%，华北和东北分别下降 15.07% 和 13.76%，全国市场推广承压明显。

费用端呈现分化。上半年销售费用 7.79 亿元，同比下降 15.81%，市场及学术推广费从 5.86 亿元降至 4.70 亿元，推广开支明显压缩。但管理费用达 2.55 亿元，同比增长 9.82%，薪酬和会议费均有所增加，内部管理成本呈上升趋势。

值得关注的是，公司上半年研发投入 2.97 亿元，同比大增 30.69%，其中费用化研发支出 2.25 亿元。在营收下滑背景下，研发费用的逆势增长进一步挤压了利润空间，公司正处于创新转型的关键投入期。

现金流状况不容乐观。经营现金流净额 5.40 亿元，同比大降 41.06%，主要因销售回款减少及税费支付增加。投资活动净流出 30.61 亿元，同比扩大 12.11%，期末现金及现金等价物从 63.84 亿元降至 33.61 亿元，资金储备明显收缩。

资产方面，货币资金期末余额 34.22 亿元，较期初 64.35 亿元大幅减少，主要系理财支出所致；应收账款从 1.89 亿元增至 2.87 亿元，增幅逾五成，回款压力加大。公司坦言面临市场准入及价格下降风险，集采政策可能导致产品价格降低，市场覆盖范围发生变化。

此外，药品研发周期长、投入大且不确定性高，每年需储备大量研发资金，存在周期延长或失败的风险。随着规模扩张，管理人才和专业人才储备不足的风险亦不容忽视。报告期内，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

二级市场上，截至 8 月 26 日午间收盘，康弘药业上涨 0.29% 报 20.51 元 / 股，总市值约 188.96 亿元，今年以来公司股价累计下跌近三成。