8 月 25 日，联化科技（002250）发布 2026 年半年度报告，上半年公司实现营业收入 39.95 亿元，同比增长 26.84%；归母净利润 3.68 亿元，同比增长 64.41%；扣非净利润 3.58 亿元，同比增长 71.82%；经营活动产生的现金流量净额达 6.11 亿元，同比增长 72.36%，盈利能力稳步提升。

进入二季度，公司经营表现进一步提速，单季实现营业收入 20.32 亿元，同比增长 23.94%，扣非净利润 2.60 亿元，同比增长 61.74%，环比大增 164.09%，整体业绩延续稳健向好态势。

功能化学品营收大增 193.63%，新能源赛道成为核心增长极

2026 年上半年，新能源赛道已正式成为联化科技功能化学品业务的核心增长极。报告期内，公司功能化学品业务板块实现营业收入 7.79 亿元，比上年同期增长 193.63%。公司已商业化新能源产品为 6 个，其中双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂产品均达成万吨级产能，电解液产品达成十万吨级产能，并配套了添加剂项目。此外，中试阶段产品已扩充至 4 个，其中 1 个已完成客户认证并进入量产导入阶段，另有 2 个新产品进入中试，实验室小试阶段储备项目达 20 个，形成了 " 生产一批、认证一批、储备一批 " 的良性梯次发展格局。

伴随产能的有序释放，联化科技持续优化产品结构、强化成本管控，推动板块综合毛利率稳步回升。上半年，功能化学品业务毛利率达 9.55%，同比提升 28.60 个百分点，确保业务有质量增长。

展望下半年，联化科技将持续推进双氟磺酰亚胺锂、氢氧化锂、高纯碳酸锂、氟化锂等核心产品的商业化交付，进一步巩固产品市场竞争力；并计划于本年度实现对六氟磷酸锂产品的大客户导入及商业化交付。同时，公司将围绕电解液及配套产品加快产业链协同布局，多维度增强电解液业务核心竞争力。

在功能化学品板块，公司同步推进光气产品业务布局，有望伴随个人护理市场的持续扩容稳步放量。

医药业务营收增长 19.01%，管线储备丰富

2026 年上半年，联化科技医药业务保持稳健增长态势。受益于上半年医药业务集中发货，公司医药板块实现营业收入 12.11 亿元，比上年同期增长 19.01%，毛利率达 53.11%，持续巩固作为公司核心利润来源的重要地位。

公司依托数十年在化学合成领域深耕积淀的深厚技术实力、成熟的工程化经验以及绿色化学的环保优势，成功切入医药赛道并持续深耕，已逐步发展为多家全球领先制药企业的重要战略合作伙伴。目前，公司商业化产品收入保持稳健增长，年收入过亿的项目已超过 5 个，涵盖肿瘤、自免、神经系统等多个治疗领域的上市重磅品种；创新药注册中间体及 API 的收入占比已提升至近三分之二，为业务持续发展提供支撑。

上半年，公司与全球医药头部企业合作持续深化，业务管线推进成效显著，并投资建设小核酸商业化产能。与此同时，公司积极开拓国内创新药客户业务，完成多个临床前及临床项目交付，支持客户相关创新药上市，并拓展原料药合作。公司有序推进 8 个验证项目（含 2 个 API），获客户高度认可。在研发技术方面，公司在连续流反应、酶催化、多肽合成等基础领域，以及寡核苷酸合成与递送系统、多糖合成、PEG 系列化合物工艺开发等前沿领域均具备技术能力，小核酸商业化生产平台正在加紧建设中。

植保业务营收增长 12.13%，全球化布局稳步推进

随着国际大客户去库存周期步入尾声，联化科技植保业务迎来复苏拐点。上半年，公司植保业务实现营收 19.08 亿元，毛利率达 28.75%，经营质量持续改善。作为全球植保前五大企业的重要战略供应商，公司形成了广受行业认可的产品优势与广阔的市场空间。

上半年，联化科技在市场端持续深化与核心 CDMO 客户的战略合作，深度嵌入客户管线研发进程，已锁定多个预计未来 3 至 5 年内上市的新农药品种。在研发端，公司推行 "CDMO+" 合作模式，依托自身研发与创新能力，为客户提供具备自主知识产权的技术解决方案，已赢得实质性业务机会。在供应端，马来西亚基地建设按计划稳步推进，取得阶段性进展，预计年内可实现试车投产。届时，公司将形成 " 中国基地强大制造平台 + 马来西亚、英国基地农药政策灵活性 " 的协同优势，将供应链延伸至合规门槛更高的原药生产环节，进一步增强客户黏性。

站在新一轮产业周期的起点，联化科技依托化学合成技术的底层复用能力与跨领域客户资源优势，推动新能源、医药、植保三大增长极协同并进。在多条高景气赛道的共振驱动下，联化科技有望不断打开价值增长新空间，为投资者创造更为稳健且可持续的长期回报。