同壁财经讯，青岛雷神科技股份有限公司（920190.BJ）近日披露 2026 年半年度报告，在 PC 行业价格战持续、存储芯片等核心元器件成本走高的行业背景下，公司实现营业收入 14.45 亿元，同比增长 4.10%；归属于上市公司股东的净利润 2025.14 万元，同比增长 41.27%；扣非归母净利润 1951.05 万元，同比增长 47.10%。净利润增速显著跑赢营收增速，盈利质量持续改善，毛利率同比提升至 8.58%。

雷神科技成立于 2014 年，是海尔集团 " 人单合一 " 模式下投资孵化的创客公司。公司于 2022 年 12 月 23 日在北交所上市，成为横跨电竞硬件、覆盖电竞全场景领域的北交所 " 电竞装备第一股 "。目前，苏州海新信息科技有限公司持有雷神科技 28.94% 的股份，为公司控股股东，海尔集团为实际控制人。

利润高增背后：锁价策略对冲成本压力，汇率变动贡献正向收益

上半年净利润大幅增长，主要得益于三方面因素的共振。其一，公司自 2025 年起前瞻性地提前锁定存储、CPU 等核心原材料的采购价格，有效平抑了上游涨价对毛利率的冲击。其二，产品结构持续优化，高毛利的台式机及服务器产品收入占比提升，带动整体毛利率改善。其三，公司采购以美元结算为主，报告期内人民币对美元升值，财务费用由上年同期的 1837.66 万元降至 76.14 万元，同比降幅达 95.86%，直接增厚了利润。

单季度来看，2026 年第二季度公司实现收入 7.78 亿元，归母净利润约 600 万元，同比增长 15.5%。二季度营收增速有所放缓，主要系境外部分区域因市场波动及终端零售商经营调整，公司主动调节销售节奏所致。

信创赛道加速放量：中标头部金融机构大单，产品矩阵全面覆盖八大行业

信创产业正处于高速增长通道。据行业数据，2023 年中国信创 PC 整机出货量约 480 万台，2024 年达 640 万台，预计 2026 年将达 950 万台，2027 年突破 1100 万台。信创产业整体市场规模预计将从 2021 年的 6886 亿元增长至 2026 年的 3.2 万亿元。与此同时，AI 终端已进入规模化普及期——据 IDC 预测，2026 年全球 Gen AI PC 出货量将达 0.5 亿台，占整体 PC 出货量的 19.6%。

2026 年上半年，雷神科技信创业务实现营业收入 1.80 亿元。公司重点推出博越 G46 系列笔记本、博越系列海光服务器等信创产品，布局 " 云 " 侧算力产品。在客户拓展方面，公司以第一份额斩获招商银行 1.6 万台台式计算机大单，创下信创业务单笔订单体量新高；同时中标中国银联办公电脑采购项目、上海浦发信创终端集中采购项目，成功入围上海证券、万联证券、西南证券等金融机构采购。高校市场方面，公司连下福州大学、福建师范大学等标杆项目。

目前，雷神科技已搭建起涵盖台式机、笔记本、一体机、服务器及行业专属定制方案的全品类信创产品矩阵。公司通过 " 双百计划 " —— 100 家金牌代理商与 100 家行业头部用户——构建开放生态体系，信创解决方案已全面渗透党政及金融、能源、交通、教育、医疗等八大重点行业，累计落地工商银行、平安银行、国家能源集团等超 300 个标杆信创项目。

上半年公司台式机及服务器实现营业收入 2.31 亿元，同比增长 44.60%，毛利率提升至 14.33%，同比大幅提升 7.21 个百分点。信创及算力服务器领域的高附加值产品结构优化，已成为带动公司整体盈利弹性的重要引擎。

AI 算力新引擎：全形态工作站 + 智算中心全栈方案构筑云边端闭环

在 AI 算力终端产品方面，雷神科技于 2026 年 5 月底正式发布 AIMaster 系列三大工作站产品—— T 系列塔式工作站、D 系列迷你工作站、M 系列移动工作站，以全形态产品布局为 AI 时代的创作者、开发者与建设者打造专属 Master 级算力底座。7 月 16 日，公司在青岛海尔科创生态园举办 "2026 年雷神科技智算中心全栈产品发布暨客户会 "，推出涵盖 AI 智算服务器、通用服务器、高速交换机、海量存储、桌面终端及工作站五大品类的智算中心全栈方案，构建 " 云 - 边 - 端 " 一体化算力闭环。

随着端侧算力芯片性能跃升与数据隐私要求提高，AI 产业正加速向 " 云 - 边 - 端 " 协同架构转型。云端集中算力模式面临成本攀升、网络延迟及数据合规等瓶颈，具备本地推理能力的轻量化 AI 终端与边缘算力需求正迎来规模化爆发。雷神科技在 AI 工作站与智算中心的前瞻布局，与这一产业趋势高度吻合。

开源证券北交所研究中心在最新研报中指出，2026 年上半年雷神科技营收与利润同步提升，看好公司持续开拓市场、打造 AI 硬件增长新引擎的前景。该团队维持 2026-2028 年盈利预测，预计归母净利润分别为 0.36/0.48/0.54 亿元，对应 EPS 分别为 0.36/0.48/0.54 元 / 股，维持 " 增持 " 评级。

（来源：开源证券诸海滨团队、公司官网）

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