蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，*ST 皇庭 ( 000056.SZ ) 公布 2026 年中报，公司受制于核心商业资产被动处置及债务压力，报告期业绩延续亏损态势，营收与利润双双大幅下滑；同时，子公司破产清算带来一次性处置收益，一定程度上缓解了当期净亏损幅度，但主业造血能力仍显不足。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.73 亿元，同比下降 40.47%；归母净利润为 -2.72 亿元，亏损同比扩大 46.82%；扣非净利润为 -3.24 亿元，亏损幅度同比扩大 67.11%。经营活动产生的现金流量净额为 6403 万元，同比下降 38.07%。截至报告期末，公司总资产为 17.21 亿元，归属于上市公司股东的净资产为 -26.45 亿元，资不抵债状况进一步加剧。公司营收与利润同步大幅下滑，且扣非净利润亏损幅度远超归母净利润，显示主业经营困境加深，业绩严重依赖非经常性损益支撑。

从业务结构看，公司主要涵盖商业运营、物业服务、功率半导体及融资租赁四大板块。报告期内，受深圳皇庭广场被司法裁定以物抵债影响，商业运营服务收入骤降至 1161 万元，同比暴跌 92.02%，占总营收比重由上年同期的 50.16% 降至 6.72%，成为拖累整体业绩的核心因素。物业服务收入为 6954 万元，同比下降 26.43%，毛利率为 16.78%，同比下滑 13.02 个百分点，反映出门店收缩及成本刚性压力。

功率半导体业务收入为 2059 万元，同比下降 14.85%，且该板块毛利率为 -47.58%，同比大幅下降 24.70 个百分点，呈现 " 增收不增利 " 甚至亏损扩大的局面，主要系产品价格竞争加剧及成本上升所致。相比之下，融资租赁及其他业务收入激增至 7103 万元，占比达 41.11%，主要源于收回部分融资租赁款，但该业务并非公司长期战略核心，可持续性存疑。

业绩变动的主要原因在于核心资产流失导致的主业崩塌以及沉重的财务负担。深圳皇庭广场的法拍抵债直接切断了公司最主要的现金流来源，导致商业板块收入断崖式下跌。同时，尽管财务费用同比减少 43.64% 至 1.65 亿元，但仍高达 1.65 亿元，巨额利息支出持续侵蚀利润。此外，公司因子公司重庆皇庭珠宝广场有限公司破产清算移交管理人，丧失控制权产生处置收益约 4882 万元，加上应收款项减值准备转回等因素，使得非经常性损益合计达 5198 万元，若剔除该部分影响，公司实际经营性亏损更为严重。

展望后续，公司面临严峻的生存挑战。行业层面，实体商业消费复苏缓慢，商业地产运营竞争加剧，而功率半导体行业正处于去库存及价格战阶段，对公司新业务拓展形成双重挤压。公司目前净资产为负，且涉及多起重大诉讼及债务违约，控股股东所持股份高比例质押及冻结，流动性风险极高。虽然公司计划通过聚焦存量业务、拓展新项目及化解债务来改善经营，但在核心资产缺失且融资渠道受限的背景下，扭亏难度极大。后续需重点关注公司债务重组进展、剩余商业及物业项目的现金流稳定性，以及功率半导体业务能否真正实现盈利转正。

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