蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 24 日，震有科技 ( 688418.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托核心网、光网络及卫星互联网业务，受制于运营商资本开支结构调整及项目交付节奏延后，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，研发投入持续高企且信用减值损失增加，导致经营现金流承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.54 亿元，同比下降 27.56%；归母净利润 -1.31 亿元，亏损同比扩大；扣非净利润 -1.33 亿元。经营活动产生的现金流量净额为 -1.76 亿元，净流出规模较上年同期显著增加。公司营收与利润同步下滑，且经营性现金流出扩大，反映出当前主业面临较大的市场压力与回款挑战。

从业务结构看，公司主营业务涵盖核心网系统、光网络及接入系统、数智网络及智慧应急系统等。报告期内，核心网系统收入逆势增长 31.88% 至 5016.33 万元，成为唯一正增长板块，主要得益于卫星互联网及海外运营商市场的突破；而数智网络及智慧应急系统收入大幅下滑 51.99% 至 6938.14 万元，光网络及接入系统收入下降 22.49% 至 5192.09 万元，技术与维保服务收入亦下降 12.90%。

业绩下滑的主要原因在于国内运营商 5G 建设高峰期结束，投资重心转向存量优化，导致传统通信设备需求收缩；同时，受宏观经济及客户预算影响，部分项目交付延后，应收账款余额增加导致信用减值损失计提增多。尽管公司保持高强度的研发投入，研发费用同比增长 17.96%，占营业收入比例提升至 35.66%，但在营收规模缩减背景下，高额刚性支出进一步加剧了当期亏损。

行业层面，通信行业正由 5G 向 5G-A 及 6G 演进，卫星互联网进入规模化组网关键期，为公司星地融合业务提供长期机遇。然而，短期内行业竞争加剧、原材料价格波动及应收账款回收风险仍构成主要挑战。公司虽在卫星核心网领域具备技术优势并实现商业化落地，但新业务放量尚需时间。后续需重点关注卫星互联网订单转化情况及经营性现金流的改善程度。

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