财联社 8 月 25 日讯（编辑 李莹）作为 AI 交易的重要风向标，英伟达财报已成为全球投资者关注的关键事件。但随着市场预期不断升高，投资者对英伟达再次凭借超预期业绩推动股价大涨的期待似乎正在降温。

美东时间周三（8 月 26 日）美股盘后，AI 芯片巨头英伟达将公布 2027 财年第二季度财报。

媒体近日援引英伟达期权市场最新数据表示，财报公布后的次日（当地时间本周四），英伟达股价预计可能出现约 5.4% 的双向波动，即上涨或下跌幅度均可能达到 5.4% 左右。

该波动预期源于期权价格所反映的隐含波动率，代表市场通过期权交易形成的财报后股价波动预期，但并不判断股价上涨或下跌方向。

据期权数据分析机构 Option Research&Technology Services（ORATS）数据，5.4% 的预期波动幅度对应英伟达约 2800 亿美元的市值变化空间，这一规模超过标普 500 指数中约 90% 成分股的各自市值。

值得注意的是，该波动幅度低于其 5 月财报公布前期权定价反映的 6.5% 波动预期，同时也显著低于英伟达过去 12 个季度 7.4% 的历史平均股价波动幅度。

ORATS 创始人 Matt Amberson 表示：" 这表明市场对英伟达财报后股价大幅波动的担忧有所下降，也意味着该股走势正变得更可预测。"

衍生品策略机构 Susquehanna 衍生品策略联合主管 Chris Murphy 指出，本次期权市场反映出的波动预期相对温和，印证了过去两年的一个常见现象——财报公布后，股价实际波动幅度往往低于期权市场此前定价所反映的预期水平。

Murphy 表示：

" 人工智能时代初期，英伟达财报大幅超出预期，股价动辄走出 10%、15%、20% 的行情，屡屡震惊市场，这个阶段基本已经过去。市场并不认为英伟达会再度爆出超大规模业绩利好，带动股价大幅拉升。"

英伟达股价当地时间本周一收跌 2.91%，报 208.48 美元，录得连续第七个交易日下跌。

尽管近期遭遇回调，英伟达今年以来仍累计上涨 11.7%，过去 12 个月累计涨幅达 15.94%。对比同期大盘表现，年内标普 500 指数累计上涨 11.8%，费城半导体指数累计上涨 61%。

注：图为英伟达过去一年股价走势

大盘承压

英伟达股价回调正值美股大盘承压。

近日，美国政府债务规模攀升引发普遍担忧，美债收益率持续走高，30 年期美债收益率上周创下 19 年新高。

当地时间周一，有报道称美国财政部长贝森特或将动用规模近 1 万亿美元的财政部一般账户资金，为债券回购提供资金。受此消息影响，30 年期美债收益率周一小幅回落，但仍维持在 5% 上方。

业内指出，美债收益率飙升对美国成长股与科技股形成冲击，华尔街主要股指走低。

上周，纳斯达克综合指数下跌 2.05%，标普 500 指数和道琼斯工业平均指数分别下跌 1.43%、0.85%；科技板块表现更弱，标普 500 信息技术板块当周下跌 3.51%，费城半导体指数当地时间 8 月 18 日单日下跌 4.98%。

在此背景下，投资者将重点关注英伟达的营收指引、芯片需求、利润率水平，以及各大云服务商是否会继续扩大 AI 相关资本开支。