8 月 25 日，据消息人士，随着阿里发起配售融资，阿里巴巴创始人马云连日增持阿里港股，总额超 6 亿港元。

结合此前港交所披露信息，阿里集团主席蔡崇信、CEO 吴泳铭连续两天已增持约 2 亿港元阿里股票，马云与阿里管理层近日累计增持总额已超 8 亿港元。

截至 25 日记者发稿，阿里美股盘前涨超 2%，阿里港股收涨 1.51%，报 114.2 港元 / 股。

8 月 23 日，阿里巴巴宣布 800 亿港元新股配售，所得款项将全部投入全栈 AI 能力和 AI 基础设施建设。据报道，配售获全球主权财富基金等长线投资者积极认购，最终实现近 3 倍超额认购。市场人士认为，管理层在配售公布次日以个人名义增持，体现对公司 AI 战略充满信心。

受新股配售影响，在 8 月 24 日这天，阿里港股跌 8.54%，报收 112.5 港元。

公开资料显示，阿里巴巴近年持续加大 AI 投入，构建起涵盖算力、芯片、模型、应用的全栈 AI 布局。最新财报显示，阿里 AI 相关产品年化收入已突破 495 亿元人民币，预计下季度达到 100 亿美元，预计 2030 年阿里云外部商业化收入将达 1000 亿美元，利润率达 20%。管理层预计 AI 资本开支 2 至 3 年即可收回。与此同时，过去几年阿里已累计回购注销约 11% 的股份，以提升股东回报。

虽然公司高管态度坚定，但围绕阿里的这场大规模融资，市场情绪呈现出较为复杂的分化。

美股知名 " 大空头 " 迈克尔 · 伯里（Michael Burry）公开表示，自己并不看好阿里巴巴最新的新股配售做法，并认为其当前股价已经过高，公司的投入资本回报率（ROIC）将会继续下降。他已经清仓了对阿里巴巴的持仓，转而布局其竞争对手京东集团。

伯里在内容平台 Substack 上写道：" 不久前，我把所有阿里巴巴的仓位都转移到了京东。这大幅增加了我在京东的持仓。我原本计划一两个月后把大部分仓位转回阿里巴巴。但我改变了主意。除非阿里巴巴的股价跌一半，否则我不会再感兴趣。"

并非所有分析师都如此悲观。一些机构认为，尽管资本市场短期出现阵痛，但市场过度放大了稀释效应，忽视了阿里在资产负债表与战略主动性方面的强化。

美银证券指出，本次配售将使阿里的净现金由 310 亿美元大幅提升至 410 亿美元以上（现金及现金等价物总量增至约 800 亿美元）。这不仅能预先强化资产负债表、拓宽资金来源，更能为其云业务的强劲增长与 AI 投资效益的改善提供充裕的资金保障。美银维持其美股 172 美元及港股 168 港元的目标价与 " 买入 " 评级。

野村证券也认为，阿里此次约 7.1 亿股的新股发行对现有股东的股权摊薄仅约 3.7%，实际冲击远低于市场预期，且本次融资一举清除了长期悬在股价头上的资金不确定性。

澎湃新闻记者 吴雨欣