8 月 25 日，钟睒睒向福建省翔安创新实验室科技发展基金会无偿捐赠万泰生物 3300 万股，市值约 9.27 亿元。为何选择捐股而非现金？本文从掼蛋策略思维切入，拆解大额股权捐赠背后的长期主义，探讨国内企业家公益理念的迭代。# 股权捐赠 # 钟睒睒 # 掼蛋思维 # 慈善公益 # 长期主义

8 月 25 日盘后，万泰生物发布公告，实控人钟睒睒将其直接持有的 3300 万股无限售流通股，无偿捐赠给福建省翔安创新实验室科技发展基金会。按当日收盘价 28.10 元计算，该笔股份市值约 9.27 亿元。

消息一出，舆论关注的焦点集中于：大额慈善捐赠，为何选择股权而非现金？

这个问题，打过掼蛋的人大概不用想太久就能回答——手里攥着一手顺子，谁会为了出一张单牌把它拆了？大额慈善的路径选择，与牌桌上的出牌策略，底层逻辑相通。

现金捐赠：拆了顺子出单张

企业家的身家大多绑定在企业股权上。要拿出数亿元现金，最直接的路径是减持股份套现。但这一操作会向二级市场传递信号：实控人为何在此时点减持？是否对企业未来发展缺乏信心？此类猜测可能引发市场情绪波动，进而影响股东整体利益。

与此同时，大额现金从企业经营体系抽离后，研发投入、渠道建设、品牌维护等长期战略布局均可能受到牵制。换言之，现金捐赠看似干脆直接，实则是以拆解企业整体牌力为代价的一次性消耗。掼蛋中有一条朴素经验：能不拆牌就不拆。放在慈善决策中，同样成立。

股权捐赠：把炸弹留到关键局

股权捐赠的核心优势，在于不破坏牌型的完整性。

2010 年，曹德旺捐赠 3 亿股福耀玻璃股份（彼时市值约 35.5 亿元），发起成立河仁慈善基金会，成为国内大规模股权捐赠的标志性事件。捐赠完成后，曹德旺仍保持对福耀玻璃的实际控制权，企业经营未受扰动；基金会作为长期股东持续享受分红收益，公益资金获得稳定来源。据公开报道，河仁慈善基金会成立以来累计公益支出已达数十亿元，公益效能随时间持续释放。

这正是不拆牌的回报。依据 2022 版《竞技掼蛋竞赛规则（试行）》，炸弹作为全局压制性牌型，无需急于首轮打出，留存至关键节点释放往往能决定整局走向，其长期价值远高于普通牌型的短期消耗。股权就是企业家手中的炸弹，留着它，慈善才有后劲。

钟睒睒此次捐赠万泰生物股份，逻辑一脉相承。捐赠完成后，其直接持股比例从 17.71% 降至 15.10%，与控股股东养生堂合计持股从 73.53% 降至 70.92%，公司控制权未发生变化。股份仍在市场流通，企业持续经营，分红与增值将为慈善事业提供长期资金流。

更值得关注的是公告中的两项约束：其一，受赠方承诺 6 个月内不减持捐赠股份；其二，未来减持时额度与钟睒睒合并计算。这两项设计体现了对市场稳定的审慎考量——股份虽已捐赠，但通过规则设计避免集中减持对二级市场造成冲击。善意捐赠不等于放弃对全局的审慎考量。

规则框架内的最优解

竞技掼蛋的核心策略，是在既定规则框架内完成牌力的最优配置。慈善捐赠的路径选择同样如此。

在符合现行税收法规的前提下，股权捐赠可依规享受相应的税收政策支持。相较于 " 先减持套现、再现金捐赠 " 的两步路径，直接捐赠股权在合规框架内有助于降低综合税务成本。这便是掼蛋中 " 算牌 " 思维的体现——出牌前全盘测算规则边界、成本损耗与收益回报，选择综合效能最高的路径。

更关键的是，股权作为持续生息的资产，其稳定分红可为慈善事业提供长期可预期的资金流，突破现金捐赠 " 一次性消耗 " 的局限。2022 版规则的赛制逻辑亦如此：单轮出牌优劣不决定最终胜负，局终整体结果才是评判标准。

国际经验可资参照。巴菲特自 2006 年起持续向盖茨基金会等机构捐赠伯克希尔 · 哈撒韦公司股份，据公开统计累计捐赠价值超 500 亿美元。依托股权的长期增值能力，其公益效能远超同等规模现金捐赠。

双上目标：企业与慈善的协同增益

依据 2022 版规则，掼蛋为双人搭档竞技项目，以搭档双方均获上游为最优结果，即 " 双上 "。企业家捐赠核心企业股权，本质上也是在寻求企业发展与慈善事业的双向增益。

此次捐赠的资金用途被明确锁定：专项用于公共健康与生物医学前沿研究。受赠方福建省翔安创新实验室科技发展基金会成立于 2025 年 11 月，公告明确其与万泰生物不存在关联关系。在无关联交易的前提下，捐赠方向与企业主业领域形成呼应，有助于将行业认知与科研需求对接，提升公益资源的使用效率。

据公开报道，钟睒睒近 10 个月累计捐赠已超 10 亿元。从一般性公益捐赠到定向支持前沿科研，从一次性现金到长期股权，中国企业家的慈善方式正在迭代。

当然，股权捐赠并非完美模式。突发公共事件中股权变现可能受市场规则与股价波动制约；基金会作为股东如何参与公司治理、平衡慈善目标与经营目标，行业规范仍待完善；捐赠估值、运作流程、收益去向等信息的公开透明度亦有提升空间。牌局中总有变数，成熟的玩家总会预留应变空间。

近年来，《中华人民共和国慈善法》修订完善，股权捐赠配套政策陆续出台，制度环境持续优化。从曹德旺到钟睒睒，股权捐赠正被越来越多企业家采用，这不仅是捐赠形式的创新，更是慈善理念从 " 单次给予 " 到 " 长期责任 " 的转变。

9.27 亿元股权捐赠，是一次个体公益实践，也为行业提供了可参照的样本。慈善不是打完即弃的单牌，以长期主义经营，它能成为一手持续增值、终局惠及社会的好牌。会打牌的人都知道，赢不在一时，赢在终局。

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作者简介：陆天然，江苏南通人，法学硕士。现任东华大学数字资产研究院院长、东方掼蛋思维研究院院长、世界掼蛋（牌）联合会副主席，兼任中国自贸区数字研究院执行院长、《新时代大国国民思维提升丛书》编纂委员会主任，民营经济高质量发展法治智库专家。深耕掼蛋文化与思维体系研究，依托数字经济理论根基，融合无创脑机接口前沿方向，创新构建数字时代协同共赢思维范式。关注脑电采集、神经信号解码与云端智能分析一体化路径，探索博弈决策、预判取舍、协同思考等神经信号的精准捕捉、量化解析与长期存储，推动掼蛋思维系统化、理论化与数字化发展。著有《互联网时代方法论丛书》十二卷、《掼蛋思维》系列丛书，近年来主持编纂《新时代大国国民思维提升丛书》，致力于将协同共赢思维转化为面向大众的国民素养提升体系。