引言

  昨日今晨全球金融市场在关键经济数据与重磅财报的交织中度过了一个分化明显的交易日。美股三大指数在英伟达盘后财报发布前微幅收跌，市场情绪谨慎；亚太市场则受益于资源与金融板块的强势表现而普遍走高。外汇与商品市场上，美元指数小幅反弹，黄金在强势美元与加息预期升温的双重压力下回落，而铜价则逼近历史高点。宏观层面，美国 7 月 PCE 通胀数据略超预期，核心通胀依旧顽固，使得美联储 9 月加息概率小幅上升，全球央行官员即将齐聚杰克逊霍尔，市场正在屏息等待美联储主席沃什的首次重磅演讲。

一、全球主要股指收盘回顾  

1. 美股：三大股指小幅收跌，英伟达财报成盘后焦点 

美股今晨收盘，三大股指全线收跌但跌幅有限。道琼斯工业指数收跌 0.21%，标普 500 指数微跌 0.02%，纳斯达克综合指数跌 0.08%。市场在英伟达财报公布前整体保持谨慎，交投相对清淡。 

个股方面涨跌互现。特斯拉 ( TSLA.O ) 跌 126%，英伟达 ( NVDA.O ) 跌 1.46%，谷歌跌 1.41%。甲骨文 ( ORCL.N ) 涨 2.84%，高通涨 2%，meta 涨 1.06%，苹果涨 1.16%。存储芯片相关个股表现强势，西部数据涨 4.01%，希捷涨 3.01%，闪迪涨 1.2%，美光涨 0.35%。光通信龙头康宁涨 3.83%，迈威尔科技涨 1.97%。纳斯达克中国金龙指数收跌 0.6%，爱奇艺 ( IQ.O ) 跌超 4%。

英伟达财报成为盘后最重磅事件。 英伟达 2027 财年第二季度（截至 7 月 26 日）营收达到 962 亿美元，较去年同期的 816.15 亿美元增长约 18%，高于市场预期的 920.12 亿美元。Non-GAAP 摊薄每股收益为 2.22 美元，高于市场预期的 2.10 美元。数据中心收入达 890 亿美元，同比增长 117%，高于预期的 858 亿美元。Non-GAAP 毛利率为 75.0%，符合预期。公司预计第三财季营收约 1,080 亿美元（上下浮动 2%），高于市场预期的 1,042 亿美元。第二季度净利润达 539.5 亿美元，较上年同期的 247.6 亿美元增长逾一倍。

尽管财报数据全面超预期，英伟达股价在盘后交易中仍小幅回落。CNBC 报道指出，在过去四个季度中，英伟达每次公布财报后的次日股价均出现下跌——尽管每次均达到或超越了每股收益、营收和业绩指引的预期。市场对 AI 投资可持续性的担忧、内存成本高企以及来自 AMD、谷歌等竞争对手的压力，仍是压制估值的重要因素。瑞穗分析师 Vijay Rakesh 表示，英伟达第二财季盈利超预期已成共识，市场真正的焦点在于 AI 支出展望。Rakesh 预计华尔街对明年 AI 收入 5500 亿美元的预期偏保守，并维持英伟达 " 跑赢大盘 " 评级和 300 美元目标价。 

2. 欧洲股市

欧洲主要股指周三涨跌不一，整体波动不大。德国 DAX30 指数收盘上涨 0.04%，英国富时 100 指数下跌 0.07%，法国 CAC40 指数上涨 0.27%，欧洲斯托克 50 指数上涨 0.24%，西班牙 IBEX35 指数上涨 0.04%，意大利富时 MIB 指数上涨 0.33%。

3. 亚太股市

A 股昨日上证指数收涨 0.69%，创业板指收涨 0.51%。板块方面，券商、互联网金融板块全日强势，有色金属、黄金概念股大幅上扬——江西铜业涨停，西部矿业、洛阳钼业、北方铜业、高能环境、云南铜业等跟涨。医疗服务板块高开低走，诚达药业跌超 5%。资金流向方面，洛阳钼业获主力资金净流入 22.67 亿元居首，其次分别为江西铜业（12.20 亿元）、剑桥科技（11.82 亿元）、寒武纪（10.36 亿元）。主力资金流出规模居首的个股是长鑫科技（-7.52 亿元）。

港股方面，恒生指数收涨 0.56%，恒生科技指数收涨 0.82%，大市成交额达 2548.24 亿港元。有色、贵金属板块全日走强，洛阳钼业 ( 03993.HK ) 收涨 7.3%，券商板块全日高位震荡，中金公司 ( 03908.HK ) 涨超 8%，申万宏源香港 ( 00218.HK ) 涨超 7%。小鹏集团 ( 09868.HK ) 涨 7.81%，华虹宏力 ( 01347.HK ) 涨超 6%，中芯国际 ( 00981.HK ) 、小米集团 ( 01810.HK ) 均涨超 2%。南向资金今日净买入 4.53 亿元。

日韩股市方面，韩国 KOSPI 指数收盘上涨 0.97%，日经 225 指数收盘上涨 0.62%。 

二、外汇、贵金属与大宗商品

1. 美元指数：小幅反弹 

衡量美元对六种主要货币的美元指数当天上涨 0.25%，在汇市尾市收于 99.165。截至纽约汇市尾市，1 欧元兑换 1.1651 美元，低于前一交易日的 1.1674 美元；1 英镑兑换 1.3592 美元，低于前一交易日的 1.3646 美元；1 美元兑换 159.40 日元，高于前一交易日的 159.22 日元。美元兑离岸人民币报 6.7213，涨 0.08%。美元走强主要受 PCE 数据公布后加息预期小幅升温的推动。 

2. 贵金属

现货黄金周三回调，向下触及 4600 美元关口，报 4589.51 美元 / 盎司，日内跌 1.49%。现货白银日内跌 0.91%，报 68.038 美元 / 盎司。黄金的下跌主要受美元指数反弹以及市场对美联储 9 月加息预期小幅升温的双重压制。 

国内夜盘方面，截至 2:30 收盘，沪金主力合约收跌 0.74%，报 996 元 / 克；沪银主力合约收跌 0.48%，报 16590 元 / 千克；SC 原油主力合约收涨 2.14%，报 577 元 / 桶。上海黄金交易所黄金 T+D 晚盘收盘下跌 0.67% 报 994.87 元 / 克；白银 T+D 晚盘收盘下跌 1.03% 报 16540.0 元 / 千克。 

值得关注的是，乌兹别克斯坦央行计划邀请包括高盛集团、贝莱德和摩根大通在内的华尔街机构，共同探讨投资该国外汇储备的潜在方案。根据官方数据，乌兹别克斯坦央行储备规模从年初的 663 亿美元降至 7 月的 643 亿美元，其中黄金占比高达 87%。今年上半年，该国净购买黄金 41 吨，成为同期全球第二大黄金买家。央行行长季穆尔 · 伊什梅托夫表示：" 黄金价格不会一直只涨不跌 "，但央行尚未决定改变储备结构。 

3. 大宗商品：油价小幅下跌，铜价逼近历史高点

国际油价 26 日下跌。纽约商品交易所 10 月交货的轻质原油期货价格下跌 13 美分，收于每桶 82.23 美元，跌幅为 0.16%；10 月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌 74 美分，收于每桶 87.84 美元，跌幅为 0.84%。布伦特原油日内一度突破 86 美元 / 桶。油价下跌主要受伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题接近达成临时协议的利好消息影响。 

铜价延续涨势，逼近历史高点。今年以来，伦敦金属交易所（LME）铜价已累计上涨约 16%。交易商正将大量铜运往美国，在矿山难以满足不断增长的需求之际，这进一步消耗了其他地区的库存。LME 铜价上涨 0.5%，至每吨约 14,415.50 美元，正逼近今年 1 月创下的每吨 14,527.50 美元盘中历史高点。 

三、宏观经济与政策动向  

1. 美国 7 月 PCE：通胀依旧顽固，加息预期小幅升温  

美国商务部 8 月 26 日公布的数据显示，美联储最青睐的通胀指标—— 7 月 PCE 物价指数年率为 3.7%，与 6 月持平，高于市场预期的 3.6%。核心 PCE 物价指数年率为 3.3%，与 6 月持平，符合市场预期。PCE 环比上涨 0.2%，高于市场预期的 0.1%。 

通胀已连续 65 个月明显高于美联储 2% 的长期目标。核心 PCE 环比上涨约 0.25%，折算成年率约为 2.99%；核心 PCE 三个月年化增速约为 3.0%，六个月年化增速则达到 3.5%。剔除住房后的核心服务价格同比仍上涨 3.8%，显示更具持续性的通胀压力尚未完全消退。 

数据公布后，联邦基金期货反映的 9 月美联储货币政策会议加息概率升至约 42%，高于数据公布前的约 36%。不过，市场预计今年最有可能出现的一次加息仍是在 12 月。高盛此前已判断 9 月加息 " 非常不可能 "，认为消费降温、就业数据疲软以及通胀继续降温正在从根本上瓦解加息理由。

2. 美国二季度 GDP：增速维持 1.5% 不变，内需韧性显现 

美国经济分析局（BEA）同日公布的 2026 年二季度 GDP 第二次预估数据显示，实际 GDP 年化季率维持 1.5% 不变，与初值一致，符合市场预期，较一季度 2.1% 的增速明显回落 0.6 个百分点。 

3. 杰克逊霍尔年会：沃什面临首次大考 

本周，全球央行官员将齐聚美国怀俄明州杰克逊霍尔，重点讨论通胀问题及借贷成本前景。美联储主席凯文 · 沃什将于 8 月 28 日（周五）发表其任内首次重要演讲。当前背景尤为复杂：美国 30 年期国债收益率已高于 5.2%，通胀连续五年多运行在 2% 目标之上；美国财长贝森特近期干预美债市场，令收益率先跌后涨，与美联储遏制通胀的努力形成微妙张力。中信证券研报称，沃什可能需要调整此前 " 全面模糊 " 的沟通策略，其演讲是近期市场为数不多的潜在交易锚点。阿布扎比第一银行分析师预计，沃什将就美联储沟通机制改革发表看法，包括前瞻指引的未来、美联储资产负债表以及预测框架。

四、产业面重要信息 

1. 人工智能与半导体

英伟达在财报中披露，截至 7 月 26 日，按财年计算的未来承诺总额增至 2790 亿美元，主要与存储芯片采购有关。英伟达 CEO 黄仁勋在公司季报中评论称，人工智能已经来到拐点。AI 正在完成真正有用的工作，其生成的词元正在创造生产力和利润。现在，算力就是收入，而需求还在加速增长。我们迎来了新 AI 实验室和初创企业的黄金时代，多家前沿 AI 实验室同时扩大规模，开放模型生态蓬勃发展，实体 AI 也开始投入应用。美国乃至全球都保持着强劲势头。AI 基础设施建设正在全速推进。如今已全面投产的 Vera Rubin，正是为这一时刻而打造的。

Salesforce ( CRM.N ) 盘后股价飙升 12%，公司二季度营收 113.5 亿美元，净利润达 35.3 亿美元，同比增长 87%，其中通过投资 AI 初创企业 Anthropic 获得 26 亿美元战略收益。Anthropic 与 Nscale 达成 450 亿美元 AI 算力协议，租用其西弗吉尼亚州数据中心约 460 兆瓦的 AI 算力。智谱发布轻量级旗舰模型 GLM-5.3 Flash，调用超过 10 万张国产芯片集群用于推理服务。MiniMax 正推进 M3 和 H3 的国产芯片适配，大规模国产算力集群将很快上线。工业富联 CPO 全光交换机已实现样机交货，ASIC AI 机柜出货量同比增长 3 倍。软银正与投行商讨发行至多 200 亿美元债券，为投资 OpenAI 的贷款再融资。华为与惠普签署多年期全球专利交叉许可协议。 

存储芯片方面，亚马逊、苹果、微软、戴尔等科技企业已通过上调产品售价、缩减硬件标配内存等方式应对成本压力。IDC 此前预警称，全球内存紧缺可能持续至 2027 年。三星电子与 SK 海力士计划下半年增加对英伟达的 8 层 HBM4 内存供应量。 

2. 新能源

台积电 2025 年用电量达 287.7 亿千瓦时，同比增长 12.6%，正加快向可再生能源转型，目标 2030 年将可再生能源占全球营运用电比例提高至 60%。集邦咨询数据显示，上半年全球储能电芯出货量超 460GWh，同比大增约 94%。宁德时代枧下窝矿下一步规划将配合政府部门审批安排。我国新能源汽车产业规模已从百万辆级跃升至千万辆级，年销量从 136.7 万辆增加到 1649 万辆。佳电股份核电业务已处于满产状态。

3. 重点公司业绩

多家中港公司发布中期业绩，亮点纷呈：华虹宏力上半年净利润同比增长 436.69%；江西铜业净利润同比增长 106.77%；北方铜业净利润同比增长 186.61%；亨通光电净利润同比增长 93.38%；巨人网络净利润同比增长 175.96%；视源股份净利润同比增长 282.44%；百济神州净利润同比增长 385.8%；新华保险净利润同比增长 54.0%。MINIMAX-W 上半年收入同比增长 283.1%。

五、结论

本周全球金融市场在关键数据与重磅财报的双重考验下表现分化。美股在英伟达财报发布前窄幅收跌，尽管英伟达营收、利润及指引全面超预期，盘后股价仍小幅回落，折市场英伟达超预期的业绩预测未能令投资者感到惊喜 , 估值与业绩持续性担忧占据上风。亚太市场则在资源与金融板块带动下表现积极，铜价逼近历史高点凸显了资源品的结构性供需张力。

宏观层面，美国 7 月 PCE 与核心 PCE 双双持平上月，通胀粘性依旧顽固，推动美联储 9 月加息概率小幅上升。在此背景下，美联储主席沃什周五在杰克逊霍尔年会上的首次重磅演讲将成为短期市场的核心交易锚点，其关于通胀解读与政策透明度的表态至关重要。

展望后市，英伟达财报后的市场情绪演化、沃什在杰克逊霍尔释放的政策信号、以及海峡局势的最终走向，是短期内最值得关注的三大变量。在通胀未明确回归目标、地缘变数犹存的背景下，全球金融市场震荡分化格局料将延续。

主要信息来源： 金十数据、新华社、证券时报、华尔街见闻、CNBC、新华财经、参考消息、东方财富等媒体公开信息。文中内容仅供参考。

追加内容

本文作者可以追加内容哦 !