2026 年 8 月，名创优品在舆论场经历了一场 " 冰火两重天 "。

一边是高速增长的业绩预告：8 月 14 日，名创优品发布 2026 年上半年业绩预告，预计营收 114.5 亿至 115.5 亿元，同比增长约 22% 至 23%。全球门店突破 8500 家，IP 生态高歌猛进。

另一边却是接踵而至的品牌危机。8 月 6 日，" 名创优品一次性内裤穿着穿着掉了 " 登上热搜。仅一周后，名创优品 " 丘比雨衣天使系列 " 手办盲盒又因弯腰撅臀、臀部裸露的造型被指 " 性暗示 "" 擦边 "。

产品在 " 掉 "，品牌形象也在 " 掉 "。这两次看似孤立的事件，共同指向一个深层追问：当名创优品以 IP 为矛疯狂扩张时，其作为零售企业的品控底线和审美底线，是否正在被狂奔的速度甩在身后？

第一幕：一次性内裤 " 社死 " 风波。

8 月 5 日，广州的曾女士穿着名创优品一次性内裤外出，同事突然问她 " 脚下为什么有块白色的布 " ——她低头一看，内裤主体已脱落在地，腰间只剩一条松紧带。回到酒店后拆开同款最后一条，穿上不到半小时再次碎裂成 " 蜘蛛网状 "。这不是名创优品一次性内裤第一次出问题—— 2025 年 2 月，就有消费者在未拆封的产品上发现黄色污渍，品牌方承认是 " 车间润滑油导致 "。

面对舆情，名创优品 8 月 12 日发布声明，称已委托第三方检测机构对 30 个批次样品进行全面检测，" 均符合相关标准及公司质控要求 "。但关键信息是：消费者未能提供涉事实物样品，公司 " 暂无法进一步核实 "。

第二幕：手办盲盒 " 擦边 " 争议。

8 月中旬，名创优品上线的 " 丘比雨衣天使系列 " 手办盲盒引发广泛质疑。全套 13 个款式，娃娃统一采用弯腰撅臀姿势，雨衣短小、衣角上翻，臀部完全裸露。网友纷纷指责 " 存在性暗示 "" 容易误导小朋友 "。

名创优品客服回应称，创作初衷是 " 展示天使般最纯真不加修饰的自然模样 "，丘比 " 没有性别 "。然而记者实地探访发现，门店盲盒区消费者多为小学生，年龄明显低于包装标注的 "15 岁及以上 "。部分门店已接通知禁售该系列。

要理解这两次事件为何发生，必须先看清名创优品正在进行的战略转型。

创始人叶国富明确提出，名创优品要从 " 一家零售公司转变为文化创意公司，成为全球领先的 IP 运营平台 "。截至目前，名创优品已孵化超 30 个自有 IP，形成 " 顶级授权 IP+ 独家自有 IP" 双轮驱动模式。自有 IP"YOYO"2026 年前三个月销售额已达 1.65 亿元，全年目标突破 10 亿元。集团旗下潮玩品牌 TOP TOY 2025 年营收同比增长 87.9%。

门店扩张同样激进。截至 2026 年 3 月 31 日，集团全球门店达 8565 家，同比净增 797 家。2026 年计划全球净增门店 510 至 550 家。

这套打法在财务上确实见效了。 2026 年第一季度，集团总营收 56.9 亿元，同比增长 28.5%。但问题的种子也埋下了：

第一，利润成色不足。一季度净利润同比暴增 199.7% 至 12.48 亿元，但主要源于对 AI 公司 MiniMax 投资的公允价值变动收益 8.746 亿元。剔除汇兑损益后，经调整净利润仅增长 8.1%。上半年经营利润增长 5% 至 7%，同样依赖 MiniMax 的 2.77 亿元未变现收益。

第二，成本失控。一季度销售及分销开支增幅达 44%，经调整净利率降至 9.7%，创三年新低。

第三，IP 战略的 " 催熟 " 风险。叶国富曾说 " 一年必须要浪费一个亿才能培养出好的 IP"。但在追求 IP 数量和速度的过程中，品控和审美是否被牺牲了？

一次性内裤 " 掉裆 " 与手办 " 露臀 "，表面看是两件完全不同的事——一个是供应链品控，一个是 IP 设计尺度。但它们的病灶是同一个：在高速扩张中，名创优品对 " 产品 " 的敬畏正在流失。

品控端，一次性内裤事件暴露的是供应链管理的系统性漏洞。从 2025 年的 " 污渍门 " 到 2026 年的 " 脱落门 "，同一条产品线反复出问题。更值得警惕的是品牌方的应对姿态——强调 " 符合标准 "、将举证责任推给消费者。当一家零售企业对产品质量问题的第一反应是 " 自证清白 " 而非 " 解决问题 "，信任就已经开始流失。

设计端，丘比盲盒事件暴露的是 IP 开发中的 " 审美失控 "。丘比是一个拥有百余年历史的经典形象，但名创优品在二次开发中选择了弯腰撅臀、裸露臀部的呈现方式。产品包装标注 "15 岁及以上 "，但门店实际消费者多为小学生。当 "IP 运营 " 变成 "IP 催熟 "，当 " 创意表达 " 滑向 " 擦边引流 "，品牌的社会责任感就被稀释了。

更值得玩味的是时间线：这两次事件发生在名创优品发布上半年业绩预告前后。一边向资本市场交出增长答卷，一边在消费者端接连 " 翻车 " ——这种张力恰恰折名创优品当前的战略困境。

2026 年 8 月，名创优品正站在一个微妙的十字路口。

从财务数据看，营收持续增长、门店持续扩张、IP 生态持续丰富，增长故事依然成立。但从品牌形象看，一次 " 内裤脱落 " 加一次 " 手办露臀 "，正在一点点侵蚀消费者对 " 名创优品 " 四个字的信任。

有评论尖锐指出，名创优品的 " 十元店 " 形象过于深入人心，过度想要通过潮玩 IP 强行拔高自身定位，反而会出现品牌形象的撕裂。当一家以 " 优品 " 为名的公司，既守不住内裤的质量底线，也守不住手办的审美底线，" 优品 " 二字就成了一种讽刺。

名创优品的问题不是孤例。在潮玩产业总价值预计达到千亿元的 2026 年，IP 驱动的商业逻辑正在席卷整个零售行业。但 IP 可以授权，品牌却不能外包。

8500 家门店可以快速复制，但消费者信任的重建，远比开店慢得多。 8 月 28 日，名创优品将正式发布 2026 年上半年中期业绩。除了营收和利润的数字，资本市场和消费者更想看到的，或许是这家狂奔中的公司如何回答一个更根本的问题：在追求速度的同时，你还能守住底线吗？