8 月 26 日晚，曲美家居（SH603818，股价 3.79 元，市值 26.02 亿元）披露 2026 年半年度报告。报告期内，曲美家居实现营业收入 16.59 亿元，同比下降 4.2%；归属于上市公司股东的净利润 -7338.02 万元，较上年同期亏损的 4686.02 万元扩大 56.59%。截至 2026 年 6 月 30 日，公司总资产 58.47 亿元，较上年末下降 9.86%；归属于上市公司股东的净资产 19.11 亿元，较上年末下降 7.11%。

但更受市场关注的是，实控人赵瑞海之子、1997 年出生的赵泽龙以 " 泽龙 Z" 账号接手线上业务，5 月开播后单月 GMV 从 700 万元跳至 1100 万元，创二代 IP 正把流量资产装入交易闭环。

营收连年下降

《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）梳理财报发现，2023 年上半年、2024 年上半年、2025 年上半年和 2026 年上半年，曲美家居营收分别是 19.47 亿元、18.03 亿元、17.31 亿元和 16.59 亿元，但降幅从 23.24% 收窄到 3.97% 后，今年上半年降幅又来到 4.20%。归母净利润方面，公司 2023 年上半年、2024 年上半年、2025 年上半年和 2026 年上半年，分别亏损 1.57 亿元、1.25 亿元、0.47 亿元和 0.73 亿元，中断了连续同期的减亏通道；2023 年上半年、2024 年上半年、2025 年上半年和 2026 年上半年，公司经营性现金流净额持续收窄，分别为 3.64 亿元、2.74 亿元、2.36 亿元和 2.33 亿元。

报告期末，曲美家居短期借款为 10.53 亿元，较上年末增长 90.48%，主要系本期借入短期负债增加所致；长期借款为 12.16 亿元，较上年末增长 203.94%；一年内到期的非流动负债从上年末的 19.38 亿元降至 1.42 亿元，降幅达 92.66%，公司对此解释为主要系本期一年内到期的长期借款、应付债券减少所致。

值得一提的是，2025 年半年报中，曲美家居曾披露，其在北京地区拥有超过 700 亩土地和生产工厂。2023 年以来，随着公司生产布局的调整，对现有土地和厂房资产的盘活与再利用成为改善公司盈利水平的重要手段。

反映到今年财报中，曲美家居表示，公司北京土地和厂房出租率稳步提升。其中，顺黄路办公区已实现满租，租户经营情况稳定；位于曲美南彩镇厂区的曲美新能源汽车小镇已成功引入比亚迪、小米、北汽极狐、日产等多个汽车品牌，初具新能源汽车产业规模，租金收入快速提升；曲美顺义东厂区已完成生产区域与出租区域的规划和场地调整工作，相关固定资产预计将于本年内开始商业化。

管理层也对此表示，北京厂房和土地资产商业化开始为上市公司贡献稳定现金流。

" 创二代 " 线上业务初见成效

每经记者注意到，8 月 12 日，曲美家居发布公告称，公司实际控制人、控股股东赵瑞海之子赵泽龙（抖音账号 " 泽龙 Z"）于过去 12 个月内通过橱窗带货、直播带货及巨量星图付费商单直播等形式，推广公司产品并实现销售。公司按照抖音平台统一规则向其支付推广服务费、商单直播服务费。由此，公司与赵泽龙发生关联交易，累计金额为 32.44 万元。

这是赵泽龙与上市公司的资金往来首次被纳入关联交易审议框架。此前的 2025 年年报，曲美家居披露，2023 年以来，为了应对房地产市场下行对国内家具主业产生的负面影响，公司通过抖音等自媒体平台构建创始人 IP" 泽龙 Z" 账号，提升曲美品牌曝光度，为线下门店进行引流，并尝试构建新的业务方向。

曲美家居在 2026 年半年报中表示，公司通过 " 泽龙 Z" 社交媒体账号与 " 曲美 Lab" 官方直播间开展互联网直播带货业务，获得成功。自 2026 年 5 月份开始直播带货以来，单月收入屡创新高，5 月— 6 月 GMV 分别突破 700 万元、1100 万元。相关社交媒体账号粉丝数量保持快速增长，获得良好的自然流量，为互联网直播带货业务提供了天然的流量成本优势，成为该业务收入快速增长的关键。与此同时，随着 " 泽龙 Z" 账号粉丝数量的持续增长与 " 红姨 "（注：赵泽龙母亲）账号在未来的逐步商业化，预计互联网直播带货业务有望保持高速增长。

目前，" 泽龙 Z" 在抖音的粉丝数量有 89 万，" 红姨 " 有 15.1 万，二人均为 MCN 光传媒签约博主。

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