来源：新浪证券 - 红岸工作室

友发集团是国内焊接钢管领域龙头企业，核心产品市场占有率位居行业前列，具备全产业链协同的差异化竞争优势。公司成立于 2011 年 12 月 26 日，2020 年 12 月 4 日于上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于天津市。

友发集团主营业务为焊接钢管的研发、生产与销售，所属申万行业为钢铁 - 普钢 - 钢铁管材，覆盖钢铁概念、低价、地下管网等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润行业第二

2026 年上半年，公司实现营业收入250.24 亿元，在 3 家可比行业企业中排名第一；行业第一名友发集团 250.24 亿元，第二名新兴铸管 211.26 亿元，当期行业平均营收为 156.57 亿元，行业中位数为 211.26 亿元。同期公司实现净利润3.05 亿元，行业排名第二；行业第一名新兴铸管 3.98 亿元，第二名友发集团 3.05 亿元，当期行业平均净利润为 2.18 亿元，行业中位数为 3.05 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为70.05%，较去年同期的 70.52% 小幅下降，高于行业平均 49.39% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为2.83%，较去年同期的 3.24% 有所下滑，低于行业平均 4.44% 的水平。

董事长李茂津 2025 年薪酬 167.31 万元，同比减少 6.88 万元

公司控股股东与实际控制人为刘振东、李茂津、陈克春、陈广岭。董事长李茂津先生 1970 年 8 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，拥有南开大学 EMBA、北京大学 EMBA 学历，具备三十余年钢管行业从业经验：1988 年 8 月至 1997 年 1 月历任天津市大邱庄通力钢管有限公司销售科长、销售副总经理；1997 年 1 月至 1999 年 9 月任天津津美制管有限公司常务副总经理；1999 年 10 月至 2002 年 6 月任天津市静海县华友钢管有限公司董事长；2000 年 7 月至 2011 年 11 月历任友发有限总经理、董事长兼总经理、董事长；2011 年 11 月至今任本公司董事长。此外，李茂津还担任天津市工商联副主席、天津市第十七届人民代表大会代表、天津市金属材料商（协）会副会长，曾获天津市优秀企业家、天津市劳动模范、天津市第三届优秀中国特色社会主义事业建设者称号，2024 年其薪酬为 174.19 万元。

总经理陈广岭先生 1964 年 9 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，本科学历、工程师职称：1986 年 7 月至 2001 年 12 月历任唐钢带钢厂技术员、车间主任、生产科长、厂长助理；2001 年 12 月至 2005 年 1 月任友发有限生产经理；2005 年 1 月至 2008 年 5 月任唐山友发副总经理；2008 年 5 月至 2011 年 3 月任唐山新利达总经理；2011 年 3 月至 2017 年 3 月任唐山正元总经理、唐山新利达总经理；2011 年 3 月至 2018 年 2 月任本公司董事、副总经理；2018 年 2 月至今任本公司董事、总经理，2025 年其薪酬为 167.79 万元，较 2024 年的 176.59 万元减少 8.8 万元。

A 股股东户数较上期增加 2.38%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为3.17 万，较上期增加 2.38%；当期户均持有流通 A 股数量为4.66 万，较上期减少 1.80%。

国泰海通证券指出，维持友发集团 " 增持 " 评级，预测 2026-2028 年归母净利润分别为 7.09 亿元、7.85 亿元、8.68 亿元，对应 EPS 为 0.48 元、0.53 元、0.59 元，给予 2026 年 16 倍 PE 估值，对应目标价 7.68 元。核心业务亮点包括：

产能布局持续扩张，龙头地位巩固：公司目前已布局 10 大生产基地，同步建设四川成都、广西钦州、广东佛山 3 个新基地，后续还将探索新疆等区域市场，2025 年各类钢管产、销量分别达 2012.51 万吨、1345.52 万吨，经营整体稳健。

产品结构优化打开盈利空间：公司收购河北海乾威钢管有限公司新增 JCOE 工艺油气输送类焊接钢管产品，后续还将布局高端精密型钢管、不锈钢管、复合钢管等高附加值品类，推动盈利能力提升。

维持高分红高股息：2026 年 1 月公司完成 2025 年前三季度权益分派，每股派息 0.3 元（含税），合计派现约 4.28 亿元，占 2025 年归母净利润的 63.02%，对应股息率达 5.75%，有助于增强投资者信心。

图：友发集团营收及增速

图：友发集团净利润及增速