来源：新浪证券 - 红岸工作室

金石资源是国内萤石资源开发领域的龙头企业，拥有完整萤石全产业链布局，技术壁垒突出。公司成立于 2001 年 5 月 15 日，2017 年 5 月 3 日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于浙江省杭州市。

公司专注于萤石矿的投资和开发，以及萤石产品的生产和销售，所属申万行业为基础化工 - 化学制品 - 氟化工，覆盖六氟磷酸锂、氟化工、标普道琼斯中国三大概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润行业第七

2026 年上半年，公司实现营业收入18.95 亿元，在 10 家同行业可比公司中排名第 7，行业第一名巨化股份营收达 133.4 亿元，第二名昊华科技营收达 96.9 亿元，当期行业平均营收为 44.36 亿元，行业中位数为 32.74 亿元。主营业务构成中，无水氟化氢营收 12.23 亿元占比 64.57%，萤石精矿营收 4.12 亿元占比 21.76%，其他业务营收 2.02 亿元占比 10.65%，锂云母精矿营收 5712.66 万元占比 3.02%。当期实现净利润1.15 亿元，同样在 10 家同行业可比公司中排名第 7，行业第一名巨化股份净利润达 29.78 亿元，第二名昊华科技净利润达 10.51 亿元，当期行业平均净利润为 6.68 亿元，行业中位数为 4.06 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为69.44%，较去年同期的 67.30% 小幅上升，高于行业平均 43.89% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为14.49%，较去年同期的 19.52% 有所下滑，低于行业平均 25.03% 的水平。

董事长王锦华薪酬 110 万元，同比增加 24.9 万元

公司控股股东为浙江金石实业有限公司，实际控制人为王锦华。王锦华，男，1963 年 4 月出生，中共党员，研究生学历，博士学位。1984 年至 1986 年在浙江漓铁集团从事技术工作；1988 年至 1995 年在中国非金属矿浙江公司从事非矿项目开发及出口贸易工作，任项目负责人、部门经理等职；1996 年起在浙江中莹物资贸易有限公司任总经理；2001 年发起成立杭州金石实业有限公司，曾任公司董事长、总经理，现任公司董事长、中国矿业联合会常务理事、中国矿业联合会萤石产业发展工作委员会理事长，2025 年薪酬为 110 万元，较 2024 年的 85.1 万元同比增加 24.9 万元。总经理王福良，男，1962 年 11 月出生，中共党员，博士研究生学历，教授级高级工程师。1983 年获中南矿冶学院（现中南大学）选矿工程学士学位，1996 年获北京矿冶研究总院硕士学位，2008 年获东北大学博士学位。1983 年至 2010 年任职于北京矿冶研究总院，先后任助理工程师、工程师、高级工程师和教授级高级工程师，并先后出任电化学控制浮选研究室主任，矿物工程研究设计所副所长、所长，洛克工贸公司法人总经理，北京矿冶研究总院副总工程师，矿物加工科学与技术国家重点实验室常务副主任；2010 年至 2011 年供职于春和（香港）资源有限公司，任副总裁兼总工程师；2011 年至 2017 年供职于加拿大上市公司 MagIndustries Corp.，任副总裁；2017 年至今供职于公司，现任公司副董事长、总经理、首席专家，2025 年薪酬为 115 万元，较 2024 年的 91.4 万元同比增加 23.6 万元。

A 股股东户数较上期增加 40.31%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为3.88 万户，较上期增加 40.31%；户均持有流通 A 股数量为2.17 万股，较上期减少 28.73%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 750.64 万股，相比上期增加 115.23 万股。

五矿证券指出，金石资源 2026 年上半年业绩承压主要受萤石粉外销暂停、省内矿山临时停产两大短期因素拖累，核心资产经营趋势并未恶化：

氟化工板块量价齐升，无水氟化氢业务盈利弹性持续兑现，金鄂博氟化工上半年实现净利润 0.56 亿元，包钢金石按权益对应投资收益同比提升

新材料与多元业务边际改善，六氟磷酸锂产量大幅提升接近盈亏平衡，锂云母精矿业务扭亏为盈

蒙古国预处理项目推进有序，参股公司切入 AI 算力液冷赛道并启动创业板 IPO 辅导

机构下调 2026 年盈利预测，预计 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 2.34/3.86/4.42 亿元，维持 " 增持 " 评级。

开源证券指出，金石资源 2026 年上半年营收创历史新高，短期行业阵痛不改长期成长逻辑：

包头 " 选化一体 " 项目运行稳定，萤石粉、无水氟化氢产量达标

蒙古国项目建设按计划推进，取水工程、尾矿库预计分别于 9 月、10 月底完工

六氟磷酸锂、锂云母精矿等新业务产能释放，经营表现大幅改善

机构下调 2026-2028 年盈利预测，预计对应归母净利润分别为 2.17、3.58、5.28 亿元，维持 " 买入 " 评级。

图：金石资源营收及增速

图：金石资源净利润及增速