来源：新浪证券 - 红岸工作室

太钢不锈是国内不锈钢行业龙头企业，核心产品市占率领先，拥有全产业链技术壁垒与高端产品差异化优势。公司 1998 年 6 月 11 日成立，1998 年 10 月 21 日于深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为山西省太原市。

公司所属申万行业为钢铁 - 特钢Ⅱ - 特钢Ⅲ，覆盖长期破净、钢铁概念、特钢概念三大概念板块，主营业务包含不锈钢及其它钢材、钢坯、钢锭、黑色金属、铁合金、金属制品的生产、销售，以及钢铁生产所需原辅材料的国内贸易和进出口等业务。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第六

2026 年上半年公司实现营业收入474.39 亿元，在 12 家同行业企业中排名第 2，行业第一名中信特钢营收为 536.72 亿元，公司营收规模高于行业平均 156 亿元、行业中位数 54.47 亿元。主营业务构成中，不锈钢材营收337.36 亿元占比 71.12%，普通钢材营收104.15 亿元占比 21.95%，普碳钢坯营收22.83 亿元占比 4.81%，风水电气等其他商品营收9.22 亿元占比 1.94%，其他 ( 补充 ) 营收8200.16 万元占比 0.17%。当期实现净利润2.14 亿元，行业排名第 6，行业第一名中信特钢净利润 29.98 亿元，第二名南钢股份净利润 13.33 亿元，公司净利润略高于行业中位数 2.11 亿元，低于行业平均 4.54 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为44.46%，较去年同期的 46.86% 有所下降，低于行业平均 50.64%。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为1.64%，较去年同期的 2.59% 有所下滑，低于行业平均 8.75%。

总经理尚佳君 2025 年薪酬 75.97 万元，同比减少 12.55 万元

公司控股股东为太原钢铁（集团）有限公司，实际控制人为中国宝武钢铁集团有限公司。董事长吴小弟为研究生学历、高级工程师，现任太钢集团党委书记、董事长，本公司党委书记、董事长，曾任宝钢股份热轧厂厂长、厚板部部长、制造管理部部长，宝钢股份总经理助理，中国宝武钢铁集团有限公司钢铁业发展中心总经理、新材料产业发展推进办公室主任、总经理助理，武钢有限总经理，宝钢股份党委常委兼武钢有限执行董事、党委书记，宝钢股份董事、总经理、党委副书记等职务。总经理尚佳君为工学学士、经济师，现任太钢集团党委常委，本公司党委常委、董事、总经理，曾任本公司经营销售部业务主管、主任，营销部副部长、部长、党委书记，营销中心党委书记、主任，本公司营销总监，太钢集团副总经理，2025 年薪酬 75.97 万元，较 2024 年的 88.52 万元同比减少 12.55 万元。

A 股股东户数较上期减少 5.55%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 14.55 万户，较上期减少 5.55%；户均持有流通 A 股数量达 3.92 万股，较上期增加 5.88%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股 1.49 亿股，相比上期减少 2726.76 万股；南方中证 500ETF（510500）位居第十大流通股东，持股 752.77 万股，相比上期减少 902.40 万股；国泰中证钢铁 ETF（515210）退出十大流通股东之列。

光大证券指出，公司 2025 年通过结构调整与降本增效实现全年盈利转正，2026 年一季度盈利受行业影响承压，核心亮点包括：

带息债务持续处于历史极低位，2026 年一季度末为 65 亿元，同比下降 34 亿元，2025 年自由现金流达 13.3 亿元，为 2023 年以来最高水平；

产品结构稳固，电磁纯铁、双相钢、铁路轮轴钢等特色产品市占率国内第一，航空航天、LNG 储罐、新能源用高端不锈钢实现国产化突破，高附加值产品对冲行业价格下行压力；

太原本部、鑫海、天津三大基地一体化运营深化，跨基地运营效率提升超 60%，绿色低碳转型处于行业标杆水平。

光大证券预计公司 2026-2028 年归母净利润分别为 2.8 亿元、13.6 亿元、15.0 亿元，维持 " 增持 " 评级。

图：太钢不锈营收及增速

图：太钢不锈净利润及增速