近日，新兴铸管向控股股东的定增预案引投资者热议。该定增预案发布时机相对敏感，正值公司股价从年内 5.32 元高点回落至 3.65 元附近、市净率低至 0.55 倍之际。按此测算，定增发行价大概率低于每股净资产。有投资者对此视为利好，也有不少投资者表示将投反对票。

而此次定增预案争议的另一焦点则是，公司能否以低于净资产的价格向控股股东发行股票。对此，《每日经济新闻》记者查阅发现，国资委曾明确国有控股上市公司发行股份价格不得低于每股净资产的原则以防国资流失，但也保留 " 个案予以支持 " 的口子。

针对能否低于净资产向控股股东发行股票的问题，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司，公司接听电话的相关人士予以了说明。

股价跌至低位后，公司发布向控股股东的 " 小额 " 定增预案

8 月 25 日，新兴铸管发布 2026 年半年度报告以及向控股股东定增的预案。

根据公司公告，公司于 2026 年 8 月 21 日与控股股东新兴际华集团签署了《附条件生效的股份认购协议》。

新兴铸管本次拟发行的股票数量不超过 1.98 亿股，不超过本次发行前公司总股本的 5%，募集资金不超过 2.6931 亿元人民币。公司拟由新兴际华集团作为唯一认购对象，锁定期为 36 个月，全部用于偿还由于 " 国拨资金 " 形成的公司对新兴际华集团专项债务。

公司在定增预案中称，本次发行拟将新兴际华集团拨付至新兴铸管的国有资本性质拨款（简称 " 国拨资金 "）按照规定转为新兴际华集团对新兴铸管的直接投资（股权投资）。根据相关规定，新兴际华集团将取得的属于国家直接投资和投资补助性质的财政资金、资本性财政性资金、资本预算资金拨付至新兴铸管及其子公司，应在具备条件时及时转为股权投资，以落实国有资本权益。

发行价格方面，本次发行价格不低于定价基准日前 20 个交易日甲方股票交易均价的 90%，定价基准日为发行期首日。

值得注意的是，新兴铸管此次定增推出的时机相对敏感，正值公司股价回落至相对低位之际。公司股价从今年 2 月的高点 5.32 元震荡下跌至 7 月的低点 3.53 元，期间最大跌幅达 33.64%。而 7 月 10 日之后，公司股价总体在低位震荡，截至 8 月 26 日，公司股价报收 3.66 元 / 股。

公司的估值也相对较低，截至 8 月 26 日收盘，公司市净率仅为 0.55 倍，市盈率（TTM）为 15.86 倍。

同时，公司定增募资的金额相对公司的资产规模和账上现金相对较小。截至 2026 年二季度末，公司总资产超 500 亿元，归属于母公司所有者权益为 262.16 亿元，账上货币资金达 55.58 亿元。

业绩方面，公司今年上半年实现营业收入 211.26 亿元，同比增长 19.17%；实现归母净利润 3.72 亿元，同比下降 8%。

定增预案发布后引热议，能否低于每股净资产价格发行成争议焦点

定增方案本身并不复杂，但其发布后引起了投资者的广泛讨论。有投资者表示大股东超低价独家增发，这是对二级市场的利好。

但更多的则是反对的声音。

在一条 " 中小股民投票 4 种途径（新兴铸管适用）" 的帖子下面，连续数条评论均是表示反对的内容。

除了低价发行，本次新兴铸管向控股股东定增的另一个焦点在于是否能以低于每股净资产的价格发行股票。如果按照新兴铸管当前的股价和市净率计算，公司向控股股东的定增发行底价是低于每股净资产价格的。

而在国务院国有资产监督管理委员会的网站上，2019 年 11 月曾有一条关于 " 如何进一步完善国有控股上市公司股票定价机制？可否取消‘破净’实施的限制？" 的提问。对此，国资委曾回复：" 国资委、财政部在监管中把握国有控股上市公司发行股份价格不得低于每股净资产值（即‘破净’）的原则，主要是为了维护国有权益，防止国有资产流失。"

不过，国资委也明确说明 " 对于国有控股上市公司确有‘破净’实施的需求，且实施有利于维护国有权益的，国资委、财政部会认真研究，有条件的在履行相关程序后个案予以支持 "。

对于公司能否以低于每股净资产的价格向控股股东定增，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司，其接听电话相关人士表示：" 是可以的。如果不能低于每股净资产价格的话，我们的定价方式如果有问题的话，那就这是预案嘛，那交易所是事前审查，事前审查应该也会有异议的 "，该人士进一步表示 " 您看的那个应该不太适用于我们这个事项。"

值得注意的是，公司控股股东曾在 2024 年 12 月发布增持计划，并于 2025 年 6 月实施完成，其共增持公司股份 4350.97 万股，占公司总股本的 1.10%，增持金额为 1.53 亿元，增持均价约为 3.51 元 / 股。而公司股价近期的低点则为 3.53 元，接近于公司控股股东的增持均价。

公开资料显示，公司主营业务为加工、生产和销售离心球墨铸铁管及管件、钢铁冶炼及压延产品、铸造制品、钢塑复合管、钢格板、特种钢管等。