蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，英华特 ( 301272.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托涡旋压缩机主业深耕及 KA 客户拓展，受益于新品放量带动营收稳步增长，但受制于泰国工厂投产成本增加、市场拓展费用上升及汇兑损失等多重因素，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，经营性现金流由正转负，利润质量承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.82 亿元，同比增长 16.18%；归母净利润 452.22 万元，同比下降 51.71%；扣非净利润 -35.17 万元，同比下滑 106.03%，由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为 -439.02 万元，较上年同期的 552.72 万元大幅流出，主要系泰国工厂备库及部分授信客户营收增长所致。公司营收保持增长，但核心主业盈利能力显著减弱，且面临较大的现金流压力。

从业务结构看，商用空调应用是公司收入支柱，报告期实现营收 1.22 亿元，同比增长 39.14%，占总营收比重超四成；热泵应用和冷冻冷藏应用分别实现营收 7021.68 万元和 7685.22 万元，同比微增 0.51% 和微降 1.42%。分地区看，境内市场表现优于境外，境内营收 2.06 亿元，同比增长 20.18%，而境外营收 7637.86 万元，仅增长 6.59%。

业绩变动原因方面，营收增长主要得益于 KA 客户拓展突破及新品逐步进入放量阶段。然而，利润端承受三重压力：一是泰国工厂投产导致运营成本显著增长，该子公司报告期净亏损约 544.52 万元；二是为推广新品 GTM 及拓展市场，公司扩充营销团队并加大推广投入，销售费用同比增长 39.69% 至 1188.80 万元；三是人民币相较美元及泰铢大幅升值，导致财务费用激增 126 倍至 189.86 万元，汇兑损失成为拖累净利润的重要因素。此外，非经常性损益对利润形成一定支撑，包括理财收益等合计约 487.39 万元，若剔除该部分，公司主业实际处于亏损状态。

展望未来，随着数据中心温控、储能温控及新能源汽车热管理等新兴领域需求释放，涡旋压缩机行业有望持续优化供需结构。公司作为国产涡旋压缩机龙头，在高端制冷核心部件国产替代进程中具备技术壁垒优势。但需警惕原材料价格波动、汇率持续波动以及泰国工厂产能爬坡不及预期的风险。后续需重点关注公司商用空调及新兴领域订单转化情况，以及汇兑损益对利润影响的边际变化。