2026 年上半年，国内汽车行业呈现总量承压、内卷加剧、盈利收窄的格局，上下游产业链企业分化态势持续放大。在此行业背景下，全球汽车零部件龙头均胜电子交出一份高韧性的中期成绩单。报告期内，公司实现营业收入约 281 亿元，归母净利润达 7.4 亿元，同比增长 4.4%，盈利稳步抬升。

不同于多数车企及零部件企业困境，均胜电子凭借扎实的全球化布局与持续的技术迭代，不仅实现海外盈利能力四年翻倍，筑牢主业基本盘，更成功推动汽车核心技术跨界外溢，在 AI 算力、新兴智能体、低空科技等新赛道多点落地，正式迈入 " 传统主业稳盘、新兴业务增量 " 的双轮驱动成长新阶段。

主业韧性凸显：盈利、现金流、订单多维夯实底盘

在行业价格战持续、原材料价格波动的双重压力下，均胜电子主营业务展现出极强的抗周期韧性，经营质量、订单储备、研发实力全方位夯实发展底盘。上半年公司主营业务毛利率稳定在 17.8%，在行业整体盈利承压的环境下保持平稳高位，核心业务盈利能力稳健。

更亮眼的是公司现金流表现，当期经营性净现金流达 19.3 亿元，同比持续提升，充沛且优质的现金流，有效规避了行业内普遍存在的 " 增收不增利、账面利润虚高 " 问题，为公司持续研发投入、海外产能布局、新业务拓展提供了坚实的资金支撑。

订单层面，公司储备充足、增量明确，为中长期业绩释放锁定空间。2026 年上半年，均胜电子新获定点项目全生命周期订单金额达 449 亿元，订单结构持续优化，国内头部自主品牌与造车新势力成为订单增长的核心驱动力，智能化相关产品订单占比稳步提升，充分印证公司在智能驾驶、智能座舱等核心赛道的市场竞争力。

技术端，公司始终坚持高强度研发投入，上半年研发投入达 22.8 亿元，聚焦智能驾驶、域融合控制器、车载光通信、大模型座舱融合等前沿领域持续攻坚。持续的技术沉淀让公司智驾业务形成全栈解决方案，顺利迈入规模化量产交付阶段，智能化转型成果持续落地兑现。

海外业务强势逆袭：毛利率四年翻倍，成为核心盈利引擎

本次中报最大超预期亮点，当属均胜电子海外业务的强势复苏，海外板块已逐步摆脱昔日的业绩拖累压力，成长为公司重要的盈利支撑板块。数据显示，公司海外业务毛利率实现跨越式修复，从 2022 年上半年的 9% 大幅攀升至 2026 年上半年的 18.1%，四年时间增幅翻倍，本期再度稳步提升 0.3 个百分点，海外盈利修复态势持续巩固。

亮眼的海外盈利数据，源于公司长期的全球化深耕与精细化运营。近年来，均胜电子持续优化全球供应链体系，积极导入优质中国供应链资源，推进海外采购体系升级，同时对海外工厂开展精益制造与自动化改造，动态调配全球产能，降本增效成果持续释放。依托完善的全球研发、生产、服务网络，公司精准把握全球汽车产业两大核心机遇，打开全新增量空间。

一方面，成功切入欧系、日韩系主流车企供应链，拿下高级辅助驾驶、智能座舱、区域控制器等智能化新品定点，逐步优化了海外业务结构，改变了以往以传统零部件为主的单一营收格局；另一方面，精准卡位中国车企出海 2.0 新阶段，紧跟自主品牌海外本地化生产趋势，依托海外属地工厂承接本地订单，有效规避关税与贸易壁垒，成为国内车企全球化布局的核心零部件合作伙伴，差异化的全球化竞争优势持续凸显。

第二增长曲线落地：汽车技术跨界复用，新赛道告别概念化

在稳固传统汽车零部件基本盘的同时，均胜电子积极突破业务边界，依托成熟的汽车能源管理、功率电子、电池集成核心技术，实现技术能力跨界复用，在新兴科技赛道加速落地，稳步搭建起第二增长曲线雏形，区别于行业普遍的概念化布局，拥有清晰的商业化节奏与可落地的产业进展。

目前，均胜电子已精准布局智算中心、新兴智能体、低空飞行器三大高端赛道，各业务线进展清晰、落地可期。

AI 算力基础设施领域，公司自主研发的交直流电源转换单元、高功率电源模块、全浸没式液冷电源机柜等产品迭代顺利，预计 2026 年 9 月正式推出样品投向市场，精准卡位 AI 算力产业高速发展红利。低空飞行器领域，公司为海外 eVTOL 企业配套研发集成电池管理、电压转换、功率分配的三合一核心产品，已实现阶段性配套落地，切入高端低空科技供应链。

新兴智能体赛道成果尤为突出，公司通过设立灵犀智能、超平面科技、均恩新能源三家专业化子公司，精准覆盖灵巧手、智能体大脑、综合能源解决方案等核心环节，形成完整产业布局。

今年以来，公司持续迭代核心产品，推出灵犀系列灵巧手、智能大脑、固液混合能源方案等新品，已顺利向北美及国内头部客户交付机身机甲、中央控制器等核心零部件，实现小批量落地交付，技术实力与商业化潜力得到初步市场验证。

总结：攻守兼备，夯实科技转型底色

2026 年上半年，均胜电子在行业调整周期中展现出扎实的经营韧性与清晰的战略布局。面对国内车市内卷压力，公司传统主业依靠稳定盈利、充沛现金流与高储备订单牢牢守住基本盘。

海外业务完成阶段性盈利修复，凭借全球化产能与研发布局形成独特竞争优势；新兴科技业务依托汽车同源技术稳步落地，搭建起第二增长曲线雏形。依托 " 稳健主业 + 全球化能力 + 新兴赛道落地 " 的组合优势，均胜电子顺利推进从传统汽车零部件厂商向智能科技服务商的转型，成长逻辑持续夯实。