蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，岭南控股 ( 000524.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托商旅出行与住宿业务双轮驱动，受益于旅游市场温和复苏及免签政策红利释放，报告期业绩稳中有进；同时，资产处置收益对利润形成一定贡献，但经营现金流因业务扩张采购增加而显著承压。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 22.36 亿元，同比增长 7.00%；归母净利润 0.56 亿元，同比增长 13.93%；扣非净利润 0.49 亿元，同比增长 3.08%。经营活动产生的现金流量净额为 0.44 亿元，同比大幅下降 64.61%，主要系商旅业务规模扩大导致采购支付现金增加所致。期末货币资金 17.63 亿元，资产负债率 41.10%，财务结构保持稳健。整体来看，公司营收与利润同步增长，主业盈利能力小幅改善，但利润增速高于扣非净利润增速，且经营现金流与净利润走势背离，业绩增长质量仍待观察。

从业务结构看，商旅出行（旅行社）业务是核心收入来源，报告期实现营收 16.32 亿元，占总营收比重达 72.98%，同比增长 6.29%，毛利率为 12.43%。其中出境游业务表现亮眼，实现营收 9.44 亿元，同比增长 11.20%，主要得益于免签政策效应释放及稀缺资源锁定能力增强。住宿业务方面，酒店管理板块营收 1.41 亿元，同比大幅增长 34.67%，主要源于轻资产运营模式下的品牌输出加速及新签约项目增加；酒店经营板块营收 4.55 亿元，同比增长 2.96%，毛利率维持在 37.90% 的高位。

值得注意的是，尽管广之旅和岭南酒店营收均实现增长，但两家核心子公司净利润分别同比下降 6.58% 和 46.54%，主要受全国分销网络建设、新业态前期投入及运营成本费用增加影响，反映出公司在规模扩张期面临一定的成本管控压力。此外，报告期公司确认资产处置收益约 699 万元，主要系收到地铁建设永久用地补偿款，对当期利润产生正向贡献。

展望后续，随着 " 十五五 " 规划将 " 旅游强国 " 写入国家战略，文旅消费持续领跑服务消费市场，入境游便利化措施进一步优化，为公司出境游及入境游业务提供广阔空间。然而，行业市场竞争加剧、宏观经济波动以及服务质量管控风险仍是公司面临的主要挑战。特别是商旅业务前期投入带来的成本压力能否通过规模效应消化，以及新拓展的公寓、餐饮等业态能否如期贡献利润，仍存在不确定性。后续需重点关注公司出境游业务的毛利率变化趋势，以及经营活动现金流净额能否随回款节奏改善而回升。