财联社 8 月 25 日讯（编辑 黄君芝）美国银行证券（Bank of America Securities）分析师最新指出，有几个因素可能在短期内对半导体股票构成压力，但同时他们认为这可能会创造买入机会。

美银认为，半导体行业面临的潜在担忧包括利率上升、公众对数据中心项目的抵制、地缘政治、循环融资问题以及市场定位。

美银分析师 Vivek Arya 及其团队在一份投资者报告中写道：" 尽管从基本面来看这种下行风险并不合理，但我们认为费城半导体指数（SOX）仍有约 10% 的下行风险，这将使其估值回落至历史水平（ChatGPT 发布前，2022 年 11 月），与标普 500 指数相比存在折价。"

" 另一方面，目前的形势也颇具吸引力：第四季度 / 第一季度的季节性因素非常看涨，而 SOX 的估值（20 倍预期市盈率）相对于 70% 的每股收益复合年增长率（2026-2028 财年）而言显得较为便宜。" 他们补充道。

美银表示，下行风险可能会为人工智能基础设施建设领域的几家关键企业创造 " 更佳的买入机会 "。这些企业包括英伟达、Marvell、美光、Lam Research、AMD、英特尔、Analog Devices 和安森美半导体。

短期来看，尽管英伟达预计将于周三发布又一份亮眼的财报，但这可能不足以成为股价上涨的催化剂。美银认为，股票回购才是更合适的策略。

Arya 及其团队写道：" 核心担忧在于，英伟达看似无限制地为客户和供应商提供资金，这正在稀释盈利质量，并可能推高高风险投资。我们理解英伟达的逻辑，这既有进攻性（为颠覆者提供资金以加速全球人工智能部署），也有防御性（为非超大规模生态系统提供资金以实现客户群多元化，并将融资风险分散到金融机构）。"

" 然而，实际情况却表明：即使在充分布局的情况下，英伟达的市盈率有所下降，尽管其盈利依然强劲。我们认为，英伟达可以借鉴苹果公司 2012 年后的发展模式，将现金回报率从目前的约 50% 自由现金流提升至 75% 以上，这是一个绝佳的机会。更大规模的股票回购将创造更多潜在买家，并降低市场对人工智能生态系统投资风险的担忧。" 该行补充道。

最后，从更宏观的角度来看，美银认为，人工智能数据中心市场在未来至少几年内将持续保持强劲势头。

他们的分析表明，人工智能数据中心市场总规模将从 2026 年的 5640 亿美元增长到 2030 年的约 1.8 万亿美元。其中，人工智能服务器将占 1.4 万亿美元，网络将占 3100 亿美元，存储将占 850 亿美元。