蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，金达威 ( 002626.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托营养原料与保健食品全产业链布局，受制于核心原料价格波动及汇兑损益影响，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，国内品牌业务实现量利双升，海外产能整合持续推进。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 17.73 亿元，同比增长 2.58%；归母净利润 1.70 亿元，同比下降 31.23%；扣非净利润 1.59 亿元，同比下降 33.99%。经营活动产生的现金流量净额为 2.61 亿元，同比下降 20.13%。营收保持微增但利润大幅下滑，主要反映为主营业务毛利率承压及财务费用激增。

从业务结构看，营养保健食品收入 10.39 亿元，同比增长 10.20%，毛利率提升 5.69 个百分点至 40.04%，成为业绩稳定器；而维生素 A 系列收入 1.21 亿元，同比大幅下降 38.42%，辅酶 Q10 系列收入 3.75 亿元，同比微降 1.43% 且毛利率下降 7.05 个百分点。

业绩变动主要受三方面因素驱动：一是部分核心原料如维生素 A、辅酶 Q10 市场价格同比下降，导致相关子公司净利润大幅缩水；二是汇率波动导致财务费用由去年同期的 -189 万元激增至 5149 万元，其中汇兑损益及利息费用增加是主因；三是销售费用同比增长 15.33%，主要系营销推广费增加 26.33% 所致，尽管国内品牌销量增长，但投入加大抵消了部分利润。此外，投资收益和公允价值变动收益虽有所增长，但不足以弥补主业利润下滑缺口。

当前营养健康行业处于政策规范与消费升级并行阶段，下游终端市场稳健扩容，为公司品牌业务提供机遇。公司通过收购美国工厂资产完善海外制造布局，有助于提升供应链协同效应。然而，公司仍面临原材料价格波动、汇率风险及市场竞争加剧等挑战，尤其是大宗原料价格的周期性波动对成本端构成直接压力。后续需重点关注核心原料价格走势对公司毛利率的修复作用，以及海外新产能整合后的实际盈利贡献。

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