蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，海伦钢琴 ( 300329.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托传统钢琴制造基础，加速向智能数码钢琴及 AI 智能应用服务转型，受制于传统乐器市场需求疲软及新业务投入增加，报告期业绩呈现营收与利润双降态势；同时，通过司法执行收回部分股权资产，经营现金流因新业务预付货款大幅流出。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 0.50 亿元，同比下降 12.33%；归母净利润 -0.49 亿元，亏损同比扩大 102.08%；扣非净利润 -0.50 亿元，亏损扩大 105.29%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.82 亿元，净流出幅度显著扩大。总资产 10.75 亿元，较上年度末增长 5.88%；归属于上市公司股东净资产 5.74 亿元，下降 8.50%。公司营收规模收缩，且利润端受多重因素拖累出现较大额亏损，经营现金流承压明显，整体业绩表现低迷。

从业务结构看，公司主营钢琴研发制造及艺术教育培训。报告期内，传统钢琴市场持续低迷，立式钢琴和三角钢琴收入分别同比下降 25.28% 和 30.98%，且因产量下降导致单位固定成本分摊上升，立式钢琴毛利率降至 -2.87%，三角钢琴毛利率降至 8.08%。相比之下，智能数码钢琴成为亮点，实现销售收入 0.96 亿元，同比增长 36.10%，销量达 4206 台，同比增长 49.57%，毛利率维持在 24.55%。此外，公司新增智能营销推广服务收入 0.22 亿元。

业绩下滑主要源于三方面：一是传统钢琴销量下滑导致产能利用率不足，单位生产成本上升，毛利率大幅缩水，同时计提了存货跌价准备和应收账款坏账准备；二是为新管理团队组建及全拓海伦数智科技的 AI 智能应用服务业务开展，管理费用同比大增 48.50%，财务费用因贷款利息增加及汇兑损失激增 373.00%；三是投资收益受艺术培训债务重组影响产生较大损失。尽管智能数码钢琴销量增长，但尚不足以弥补传统主业下滑及期间费用激增带来的缺口。

当前钢琴行业处于深度调整期，传统市场受二手琴冲击及国外品牌竞争影响持续疲软，但智能乐器凭借低成本、易携带等优势成为增长新引擎。公司正通过加大 AI 技术赋能、拓展下沉市场及电商渠道来应对挑战。

然而，公司面临市场需求复苏不确定性、新产品盈利不及预期以及汇率波动等风险。后续需重点关注智能数码钢琴的市场渗透率能否持续提升以改善整体毛利结构，以及新业务投入带来的费用压力能否随规模效应缓解，同时警惕应收账款回收及存货减值风险对现金流的进一步侵蚀。

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