蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，斯菱智驱 ( 301550.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托汽车轴承主业稳健发展并加速布局高精密零部件业务，受制于汇兑损失大幅扩大及成本上升影响，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，海外产能布局持续推进，新业务板块逐步落地。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.21 亿元，同比增长 7.61%；归母净利润 0.77 亿元，同比下降 22.14%；扣非净利润 0.77 亿元，同比下降 19.03%。经营活动产生的现金流量净额为 0.78 亿元，同比增长 6.84%。公司营收保持增长，但利润端承压明显，主要受财务费用激增拖累，业绩增长质量短期受到非经营性因素干扰。

从业务结构看，制动系统类轴承仍是公司核心收入来源，报告期实现营收 3.44 亿元，同比增长 9.57%，毛利率为 33.14%，较上年同期下降 1.72 个百分点；传动系统类轴承营收 0.46 亿元，同比下降 7.60%。公司外销收入占比高达 73.61%，主要面向北美、欧洲等售后市场。

业绩变动方面，虽然营业收入实现增长，但营业成本同比增幅达 10.12%，高于营收增速，导致毛利率承压。更为关键的是，财务费用由上年同期的 -0.20 亿元转为本期的 0.21 亿元，增幅高达 209.28%，主要系汇兑损失增加所致，这是导致净利润大幅下滑的核心原因。此外，投资收益同比增加 327.17% 至 0.15 亿元，部分对冲了主业利润的下滑，但该收益主要来自长期股权投资及结构性存款，可持续性相对有限。

行业层面，全球汽车保有量增长支撑售后市场需求，新能源汽车电动化、智能化趋势推动轴承产品向集成化、轻量化升级，为公司主业提供稳定基本盘。同时，高端智能终端设备产业兴起，为谐波减速器、执行器模组等高精密零部件带来新增量。公司已在泰国建成生产基地并获国际认证，美国工厂已设立仓储功能，全球化供应链布局有助于规避贸易摩擦风险并提升响应速度。

然而，公司仍面临原材料价格波动、汇率大幅波动及行业竞争加剧等风险。特别是汇率波动对以美元结算为主的外销业务影响显著，若人民币走势反复，将持续扰动公司盈利水平。后续需重点关注汇兑损益对利润的影响程度，以及高精密零部件新业务的订单转化与产能释放进度。

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