蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 25 日，ST 长方 ( 300301.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托离网照明及便携式储能核心业务，受制于原材料成本上涨及外需收缩，报告期业绩亏损收窄；同时，国内市场份额提升但毛利率承压，债务重组进程存在不确定性。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.20 亿元，同比增长 3.39%；归母净利润为 -0.43 亿元，同比减亏 20.17%；扣非净利润为 -0.44 亿元，同比减亏 23.35%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.42 亿元，净流出规模较上年同期扩大 92.10%。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的净资产为 0.51 亿元，较上年末下降 44.02%。公司营收微增且亏损幅度收窄，但经营现金流进一步恶化，资产质量与流动性压力依然显著。

从业务结构看，移动照明应用产品及其他电子产品仍是公司收入支柱，报告期实现收入 1.83 亿元，占总营收比重约 83%，毛利率为 23.32%，同比下降 1.46 个百分点。贴片式 LED 业务收入为 0.28 亿元，同比增长 76.89%，毛利率虽仍为负值（-1.11%），但较去年同期大幅改善 16.32 个百分点。

区域分布上，国内市场收入 1.13 亿元，同比增长 42.72%，占比首次超过国外市场；国外市场收入 0.98 亿元，同比下降 20.30%。值得注意的是，国内收入快速增长的同时毛利率大幅下降 10.36 个百分点至 16.48%，而国外市场毛利率则提升 6.26 个百分点至 24.32%，反映出国内外市场盈利能力的显著分化。

业绩变动主要受多重因素驱动。一方面，贵金属及塑胶原材料价格飙升、最低工资标准上调导致人工成本刚性上涨，严重挤压了利润空间，尤其是国内低毛利业务的扩张加剧了这一压力。另一方面，归母净利润的减亏主要源于非经营性因素，即因股权激励业绩考核未达标及部分人员离职，导致股份支付费用同比大幅减少约 825 万元，剔除该影响后，归母净利润同比仅减亏 6.23%，主业盈利能力并未出现实质性改善。此外，财务费用因有息负债增加及利息支出上升而增长 41.35%，进一步拖累了业绩。

当前 LED 封装行业进入存量竞争阶段，传统通用照明需求疲软，但便携储能及离网照明受益于户外生活方式普及及应急备灾需求，仍处于高速成长期。公司正试图通过产品结构向高附加值领域调整来应对行业 " 内卷 "。然而，公司面临严峻的流动性风险，截至报告期末债务逾期金额合计达 2.87 亿元，占 2025 年度经审计净资产的 313.35%，且公司股票已被实施其他风险警示。虽然公司已申请庭外重组并获受理，但能否达成重组方案及转入司法重整程序仍存在重大不确定性。后续需重点关注公司债务重组进展、经营性现金流的改善情况以及国内业务毛利率能否企稳回升。

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