蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 26 日，哈三联 ( 002900.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托医药制造主业，通过优化产品结构、深化集采应对及推进降本增效，报告期业绩呈现显著减亏态势；同时，对联营企业敷尔佳科技的投资收益成为利润的重要支撑，但证券投资公允价值变动带来一定波动。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.29 亿元，同比增长 3.79%；归母净利润为 -0.44 亿元，较上年同期的 -0.92 亿元大幅收窄，同比改善 52.17%；扣非后净利润为 -0.53 亿元，同比改善 40.40%。经营活动产生的现金流量净额为 0.69 亿元，同比增长 56.38%，现金流状况明显好转。尽管公司仍处于亏损状态，但营收稳步增长且亏损幅度大幅收窄，主业经营韧性增强，盈利质量有所修复。

从业务结构看，医药行业仍是公司核心收入来源，报告期内实现营收 3.57 亿元，占总营收比重达 83.30%，毛利率为 43.81%。其中，大输液产品实现营收 1.35 亿元，同比增长 2.40%，在东北区域保持高覆盖率；固体制剂营收 7.64 亿元，同比增长 6.25%。值得注意的是，动保板块和大健康板块虽处于投入期且尚未盈利，但增速显著，动保板块营收同比增长 55.19%，大健康板块营收同比大增 135.79%，显示出多元化布局的初步成效。

业绩减亏的主要原因包括：一是公司积极应对集采压力，通过关停低效业务、清退负毛利产品及精简费用，营业总成本同比减少近 1000 万元，销售费用和管理费用分别下降 13.48% 和 16.96%；二是全资子公司兰西制药收到大额政府补助，其他收益同比增加 1000 余万元；三是部分产品售价回升及前期计提跌价准备的存货销售，导致资产减值损失同比减少约 1950 万元。此外，公司按权益法确认对参股公司敷尔佳科技的投资收益约 1152 万元，对净利润形成正向贡献，但持有的石四药集团股票公允价值变动产生损失约 1005 万元，抵消了部分利润。

当前医药行业面临医保控费深化与集采常态化的双重压力，传统仿制药利润空间持续收窄，但创新药及高质量制剂迎来政策红利期。公司通过 " 原料 + 制剂 " 一体化布局及数智化改造，有望进一步降低成本并提升竞争力。然而，公司仍面临产品价格下行、新药研发不确定性以及证券投资收益波动等风险。后续需重点关注公司核心药品在集采续标中的市场份额变化、新产能释放带来的成本摊薄效应，以及动保与大健康新业务的扭亏进展。

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