蓝鲸新闻 8 月 26 日讯，8 月 26 日，阿科力 ( 603722.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托潜江基地新产能释放及光学材料销量增长，实现营收大幅攀升，但受制于聚醚胺行业激烈竞争及原材料成本上涨，呈现 " 增收不增利 " 态势，归母净利润亏损扩大；同时，高附加值新产品环烯烃共聚物（COC）实现小批量销售，业务结构持续向高端化升级。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 2.99 亿元，同比增长 39.93%；归母净利润 -0.21 亿元，上年同期为 -0.05 亿元，亏损扩大；扣非净利润 -0.22 亿元，同比亦呈亏损扩大趋势。经营活动产生的现金流量净额为 -65.39 万元，较上年同期的 -7608.81 万元大幅改善，主要系货款回笼向好及支付到期承兑款减少所致。整体来看，公司营收规模显著扩张，但主业盈利能力承压，利润端受成本与费用双重挤压。

从业务结构看，脂肪胺（聚醚胺）和光学级聚合物材料用树脂是公司的核心收入来源。报告期内，潜江工厂脂肪胺新产能投产带动整体销量增加，其中小规格聚醚胺上半年销售量达 3183 吨，同比增加约 24%，有效对冲了部分市场压力；光学材料销量超过 3300 吨，同比增加约 34.5%，再创历史新高，成为营收增长的重要引擎。

然而，业绩未能同步扭亏的主要原因在于：一是聚醚胺市场竞争依然激烈，尤其在风电领域，虽然二季度售价随原材料价格上涨而调整，但涨幅不及成本涨幅，导致毛利率低位运行；二是本期股份支付费用增加，推高了研发费用和管理费用，研发费用同比大增 137.97% 至 1533.91 万元。此外，新产品环烯烃单体及聚合物、高耐热树脂虽已实现小批量销售，但整体规模尚小，对当期利润贡献有限。

展望未来，随着新能源汽车对高品质涂料需求的增长以及风电、油气开采等下游领域的稳定发展，聚醚胺及光学材料市场需求仍有支撑。公司在环烯烃共聚物（COC/COP）领域的产业化突破有望打破国外垄断，打开新的成长空间。但需警惕的是，国内聚醚胺产能持续扩张可能导致价格战加剧，进一步压缩利润空间；同时，原材料价格波动及汇率变化也将对公司成本控制构成挑战。后续需重点关注聚醚胺产品毛利率的修复情况、COC 新产品的市场推广进度及订单转化效率。

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