8 月 26 日，" 旗手 " 归位助力沪指重返 3900 点，券商板块全线躁动，锦龙股份、湘财股份强势封板，长江证券、招商证券、国元证券、广发证券等同步冲高。券商 ETF 华宝（512000）久违大涨，一举突破 10 日、20 日、半年线等多条均线。

分析认为，进入下半年，市场转向震荡格局。券商板块估值性价比高且具备业绩支撑，重获市场关注。

上市券商中期业绩集体高增。券商 ETF 华宝（512000）跟踪的中证全指证券公司指数已有 25 只成份股披露中期业绩，整体净利润同比大增 51.16%。头部券商业绩全面超预期，中信证券上半年归母净利润 233.43 亿元，同比增长 69.60%，创历史同期最好水平；国泰海通上半年盈利 202.6 亿元创新高。

券商估值却处于历史相对低位。截至 8 月 25 日，中证全指证券公司指数市净率 PB（LF）仅 1.25 倍，位于近 10 年 13.21% 分位点。

与此同时，大手笔分红 + 增持回购，上市券商通过 " 真金白银 " 释放股价被低估的信号。截至目前，已有 10 家上市券商公布了中期分红预案，合计拟派现近 170 亿元。国联民生证券、东吴证券、兴业证券、华安证券等多家券商密集实施增持回购，充分彰显了对公司长期价值的认可。

开源证券认为，一方面，低估值、低配置和资金面因素改善是券商板块具备超额收益的底层逻辑；另一方面，券商板块 ROE 持续创新高、业务结构持续优化、盈利成长性提升是券商板块估值提升的重要驱动因素。*

华泰证券表示，市场交易活跃度短期降温，资金风险偏好仍有支撑。中报窗口下头部券商业绩兑现仍是主线，投行、跟投、直投及国际业务形成增量支撑，板块估值回落。建议把握低估配置窗口。*

券商 ETF 华宝（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括 49 只上市券商股，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。场外投资者可关注联接基金（A 类 006098、C 类 007531）。

数据来源：沪深交易所、Wind 等。截至 2026.8.25，锦龙股份、湘财股份、长江证券、招商证券、广发证券在中证全指证券公司指数中的权重占比分别为 0.3%、0.53%、1.51%、3.45%、3.34%。

机构观点来源：开源证券 20260802《中央政治局会议稳股市态度积极，看好非银超额》；华泰证券 20260823《把握业绩向好下的优质金融机会》。

ETF 基金费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。联接基金费用相关说明：华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（A 类）申购费率（前收费）为申购金额 200 万元（含）以上时 1000 元 / 笔，100 万元（含）~200 万元时 0.6%，100 万元以下时 1%；赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）~180 日时 0.5%，持有天数 180 日（含）~1 年时 0.25%，持有天数 1 年（含）以上时 0%；不收取销售服务费。华宝中证全指证券公司 ETF 联接基金（C 类） 不收取申购费，赎回费率为持有天数 7 日以下时 1.5%，持有天数 7 日（含）以上时 0%；销售服务费为 0.4%。

风险提示：券商 ETF 华宝（512000）及其联接基金被动跟踪中证全指证券公司指数基日为 2007.6.29，发布于 2013.7.15。中证全指证券公司指数 2021~2025 年年度涨跌幅分别为 -4.95%、-27.37%、3.04%、27.26%、2.54%；2021~2025 年年度波动率分别为 24.46%、23.47%、21.17%、36.95%、20.53%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的券商 ETF 风险评级为 R3- 中风险，适合适当性评级 C3 及以上投资者。基金管理人管理的其他基金业绩不构成基金业绩表现保证。基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎！销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。