2026 年 8 月 26 日，中国平安（601318.SH；02318.HK）披露 2026 年中期业绩报告。

2026 年上半年，中国平安实现营业收入 5751.38 亿元，同比增长 15%；归母净利润 925.85 亿元，同比增长 36.1%。寿险新业务价值 248.47 亿元，同比增长 11.2%，连续三年保持双位数增长。

财报里还有一个与保险业务直接相关性没那么高、但颇为醒目的数字：6 月，中国平安日均 Token 消耗量超过 1200 亿，AI 已经覆盖集团 88% 的业务场景。2025 年 12 月，这一数字约为 300 亿，半年增长约 3 倍。

两组数据分别对应平安当前的两项投入：一端是寿险业务继续调整产品和渠道结构，另一端是 AI 向销售、理赔、运营等业务环节渗透。

单看净利润，平安今年上半年的增长相当快，但寿险主业的利润增速并没有同步放大。上半年，寿险及健康险业务营运利润为 558.72 亿元，同比增长 2.3%，明显低于集团归母净利润 36.1% 的增幅。相比之下，新业务价值增长 11.2%，更能反映新增业务的变化。

渠道数据也在发生变化。上半年，代理人人均新业务价值同比增长 14.1%，银保渠道新业务价值增长 18%，社区金融渠道新业务价值增长 109.8%。银保、社区金融等渠道贡献的新业务价值占比已接近四成。

代理人规模经历多年调整后，平安现在更强调单个代理人的产能，以及银保、社区金融等渠道的贡献。增长方式由过去较为依赖人员规模，逐步转向渠道组合和销售效率。

产品端的调整也比较明显。平安表示，分红险新业务占比已经超过九成。联席 CEO 郭晓涛 8 月 26 日接受采访时表示，" 寿险进入黄金发展期 "。在存款利率持续下行的情况下，保险公司希望通过长期储蓄、养老和保障类产品承接居民资产配置需求。

但对于保险公司而言，低利率同时带来另一项压力。平安保险资金投资组合规模已经达到 6.61 万亿元，其中固收类资产占比超过 70%。负债端产品结构调整之后，资产端如何获得与长期负债相匹配的收益，仍是寿险业务长期经营需要解决的问题。众所周知，分红险的收益也与保险公司的投资表现有关。

AI 则是平安今年半年报中的另一条线索。

截至 6 月，平安日均 Token 消耗超过 1200 亿。公司披露，AI 已经覆盖集团 88% 的业务场景，并用于客户服务、销售、理赔和运营等环节。根据公司数据，内部获客成本较外部获客平均可节省 35% 至 45%；使用医疗养老服务的寿险客户，加保率提高 5.9 个百分点。

对于保险公司而言，AI 的价值最终仍要落到经营数据上。平安拥有庞大的客户和业务数据，大量销售、客服、理赔和运营流程也具有标准化特征，因此模型调用量快速增加并不难理解。不过，Token 消耗本身并不能直接等同于生产效率。模型使用规模扩大后，能否持续降低单位成本、提高销售效率并改善客户留存，还需要更多经营数据验证。

从这份半年报看，平安正在同时调整寿险业务和科技投入的使用方式。寿险端，代理人渠道之外，银保和社区金融的贡献继续提高，产品则向分红险等方向调整；科技端，AI 已经从单一应用进入更多业务流程。

925.85 亿元归母净利润和 11.2% 的新业务价值增长，说明目前的经营结果仍然稳健。但对于一家拥有 6.61 万亿元保险资金投资组合的大型保险公司来说，投资收益、产品定价和资产负债匹配仍然决定着寿险业务的长期回报；对于日均 Token 消耗超过 1200 亿的 AI 投入，成本下降和业务效率改善则是下一阶段需要观察的指标。

这两条线最终都指向同一个经营问题：在利率下行、传统代理人渠道调整的环境中，平安能否用更高的客户经营效率和更低的运营成本，支撑寿险新业务价值继续增长。

发布于：重庆