$ 长春高新 ( SZ000661 ) $  

长春高新联营企业瑞宙生物有望到港股上市。

尽管长春高新每年在财报中需按权益法计提大几千万元的投资损失（2025 年年报显示仅瑞宙生物医药（浙江）有限公司一项即确认投资损益约 -4,570 万元），但这并未改变瑞宙生物日益清晰的资本化路径。

事实上，瑞宙生物已实质性满足赴港上市的各项核心条件：公司核心产品 24 价肺炎球菌多糖结合疫苗（PCV24/RZ700）成人适应症 II 期临床已完成揭盲且数据表现优异，正向 III 期临床推进；公司估值已超过 20 亿港币，账上现金储备充裕（超 2 亿元人民币），且获得资深机构投资者入股已超过 6 个月，股东结构符合港交所对未盈利生物科技公司上市的要求。

若瑞宙生物未来成功在港交所上市，市值将达到 100 亿港币，长春高新直接持股约 38.94%，百克生物持股约 9.27%，对应市值近 50 亿港币。这意味着，当前每年数千万元的账面亏损，未来有望转化为可观的投资收益和市值重估空间。

届时长春高新将控制百克生物和瑞宙两家上市公司。

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