中国首富钟睒睒，就是那个靠农夫山泉一瓶矿泉水打下半壁江山的浙商老板，悄悄通过旗下关子创投的私募架构，间接往 AI 大模型公司 DeepSeek 里砸进去了整整 3.5 个亿。

更让人看不透的是，他不是一个人在战斗。

跟他坐在同一张牌桌上的，是卖动力电池的宁德时代、卖血糖仪的九安医疗、卖蛋白粉的汤臣倍健、卖男装的七匹狼创始人周少雄……

一帮靠上一个产业周期完成原始积累的实业老钱，2026 年齐刷刷入了 AI 这个局。

这帮人平时在商场上是最低调、最谨慎的那一类。

他们的钱开始动了，历史往往就要翻一页了。

今天，咱就把这件事掰开了揉碎了，好好聊聊这到底是一盘什么棋。

先说一个历史规律，这个规律从不骗人。

每一次重大技术浪潮来临时，最先入场的往往是年轻的冒险者，但真正把市场推向高峰的，永远是传统实业大钱的跟进。

1990 年代末互联网刚起来的时候，大家都看不懂，都说是骗局。

但等到那批做实业的传统老板开始往里砸钱，这个市场就真正确立了。

2010 年前后，移动互联网浪头来了，踩中那波的人，十年内身家翻了几十倍。

而那批没有跟进、站在场边看热闹的传统零售商，如今还有几个能叫得出名字的？

现在，同样的历史剧本，正在 AI 大模型这条赛道上，一幕一幕地重演。

要读懂这件事，先要搞清楚钟睒睒这个人。

很多普通老百姓认识他，是因为农夫山泉。

三十年，一瓶天然水，打遍全国，这是大家都熟悉的故事。

但他还有第二张脸，外界大多数人没注意到。

2001 年，他用 1710 万元，买下了万泰生物公司 95% 的股权。

那时候的 1710 万，已经是不小的一笔钱。但放到大生意的尺度上，也就是如今北京一套普通学区房的价格，甚至买不到。

他把这笔钱一压就是整整二十年。

中途行业起伏不断，资本市场风云变幻，他从没动摇过，没有中途套现，没有换仓。

二十年后，万泰生物市值一度突破千亿元，成为中国疫苗赛道的顶级龙头。

这不叫炒股，这叫真正看懂了一个产业二十年的演进逻辑，而且有耐心压上去，有定力坚持到底。

这就是钟睒睒的底层投资哲学。

现在，钟睒睒的第三张脸，正在慢慢浮出水面。

2021 年，登顶中国首富的第二年，他在杭州悄悄注册了关子创投，注册规模超过 20 亿元，全部挂在其实控的养生堂名下。

这个平台极为低调，几乎没有出现在任何公开媒体上。

但一出手，就不含糊。

它出现在了 AI 光芯片第一股曦智科技的上市前股东名单里。曦智科技 2026 年 4 月登陆港交所，是全球第一家在资本市场公开上市的光电混合算力企业，代表着算力硬件的新方向。上市首日，股价较发行价涨超 380%，引发市场广泛关注。

这还只是冰山一角。

养生堂体系内，还有另外两条并行的投资主线。

钱唐新材料实验室，2024 年设立，首期规划 10 亿元，专门投资科学家创业，覆盖范围从光子芯片、高温超导设备，一路延伸到具身智能机器人。

昆山格物致知基金，最近用 5 亿元拿下了一家固态电池材料公司 10% 的股权。

三个平台，三条赛道，拼出的是同一张战略地图。

更值得注意的是，这些被投项目的注册地，往往会被物理性地迁往杭州西湖区双浦镇，也就是养生堂总部所在地。

这不是一种财务投资的心态，而是把被投公司拉进自己的势力半径，提供订单、供应链、三十年经营沉淀的商业资源。

这种投法，对早期硬科技公司来说，比单纯的钱更值钱。

再说这次同桌入局的几位大老板，每一个来头都不简单。

九安医疗，卖血糖仪的，这次出资 7.5 亿元，是这批人里砸钱最重的。

他们的底气，说到底来自那两年新冠积攒下的底牌。

2022 年全国抢购抗原检测试剂盒，九安医疗仅凭这一块业务，当年净利润就做到了 160 亿元。

这笔钱放着不动就是慢慢贬值。

于是从 2022 年起，九安医疗就开始系统性布局 VC 投资：以 LP 身份认购了 5 家 VC 机构的基金份额，先后押中月之暗面、阶跃星辰、沐曦科技等一批 AI 与硬科技标的。

其中沐曦科技 2025 年 12 月登陆科创板，开盘当天涨幅高达 569%！

DeepSeek，是这条投资链条上最新的一环。

消息公布当天，九安医疗股票直接涨停，此后 5 个交易日内股价累计涨幅接近 50%，市场给出了明确的反馈。

汤臣倍健，卖蛋白粉的，这次出资 1.3 亿元，间接持有 DeepSeek 约 0.04% 的股份。

0.04% 乍一听很小，但账要这么算。

根据九安医疗、开润股份、汤臣倍健三家上市公司公告中的出资额和持股比例反推，DeepSeek 首轮融资的投后估值区间，大致落在 3250 亿到 3509 亿元人民币之间。

这是目前市场上最接近真实口径的估值数字。

因为 DeepSeek 本身，对这次融资的具体细节，从来没有公开置评过。

0.04% 乘以 3500 亿，账面价值至少 1.4 亿元。

汤臣倍健花 1.3 亿买来 1.4 亿的账面价值，这张门票，买得不亏。

七匹狼，卖男装的，周少雄通过合伙企业间接投入约 1.5 亿元，同时其控股集团还布局了摩尔线程和宇树科技，押的是 AI 芯片和机器人两条线。

但七匹狼这里，有个细节不得不提。

2025 年上半年，七匹狼扣非净利润同比下滑超过 60%，经营现金流由正转负，账面利润主要靠公允价值变动和政府补贴在苦苦支撑。

主业在持续下坡，AI 投资却越来越活跃。

很多人看到这里会觉得奇怪，一边主业萎缩，一边大举进攻新赛道，这不是自相矛盾吗？

这是今天很多传统消费品企业的真实写照。

男装也好，蛋白粉也好，血糖仪也好，这些主业都过了高速增长期，账上的钱原来的赛道装不下了。

不找新出口，资产只会慢慢沉淀成负担。

上桌，是为了不在下一个时代被踢出局。

这批老钱，有一个一致的操作特点：全都走间接路线，没有一家直接持股 DeepSeek。

全部通过私募基金、合伙企业、多层嵌套的产业平台来间接参与。

原因很直接，梁文锋的融资条款写得明明白白：外部资金只能进有限合伙，无投票权，锁定期五年。

这批实业老钱，在 DeepSeek 面前，没有一分话语权。

钟睒睒的 3.5 亿进去，DeepSeek 不会因此调整一行代码，不会为任何一个股东改变一个技术方向。

他们是跟注者，不是发牌人。

门票，不等于座位。

但这张门票的价值，不在于控制局面，在于不被踢出局面。

这批人都经历过同一种遗憾：眼睁睁看着身边人踩中互联网、踩中移动互联网，完成一轮又一轮的财富跃迁，自己站在旁边看热闹，等到想进场，浪头早就过去了，留下的只有悔恨。

这一次，他们选择先站到场边。

哪怕只有 0.04%，哪怕锁定五年，哪怕没有一票投票权。

一瓶矿泉水、一块动力电池、一罐蛋白粉、一件男装，这些生意赚来的钱，此刻正排着队，流向同一家大模型公司。

大模型被越来越多的人视为电力级别的通用技术，就像当年电气化改变了所有产业一样，AI 正在重塑所有行业的底层逻辑。

不接上这条线，就等着被接上这条线的人碾过去。

历史上每一次技术大变革，分叉点就在那几年里。

入场或旁观，十年后回头看，往往是两种截然不同的命运。

这批中国最谨慎的老钱，已经投出了它们的一票。

最终，这些人里会分出两种结局。

有人把 3.5 亿当成学费，进去见了世面，赚回来一些，算是体验了；有人会把它变成下一个万泰生物，就像钟睒睒当年那 1710 万一样，压对了，压够了，等来了千亿的回报。

区别只有一个：谁真正看懂了这场局。

九安医疗、汤臣倍健、开润股份 2026 年度对外投资相关公告（上市公司公告，可通过上海证券交易所、深圳证券交易所官方网站查阅）

曦智科技（Lightelligence）港交所上市文件及公开招股资料（2026 年 4 月，可通过香港交易所官方披露易平台核查）

国家企业信用信息公示系统：杭州关子创投合伙企业、钱唐新材料实验室、昆山格物致知基金相关工商登记与股权结构信息（可通过天眼查、企查查平台核实）