8 月 26 日晚间，巨人网络发布 2026 年半年度报告。上半年公司实现营业收入 46.89 亿元，同比增长 182.08%；归属于上市公司股东的净利润 21.44 亿元，同比增长 175.96%。在收入和利润同步大幅增长的同时，公司还推出高比例中期分红预案，拟每 10 股派发现金红利 8 元。

这份半年报的看点，不只是数字涨得快。巨人网络的业绩增长有明确的产品支撑，现金流也同步改善；而把较大比例利润直接回馈股东，则说明公司希望用实际分配强化市场对经营质量的判断。

业绩跃升

单看增幅，巨人网络这份半年报相当抢眼。营收接近翻两番，归母净利润也接近翻两番，基本每股收益达到 1.13 元。经营活动产生的现金流量净额为 20.72 亿元，同比增长 178.93%，利润增长并不是停留在报表上的单一变化。

从收入结构看，公司游戏相关业务实现收入 46.84 亿元，占总营收的 99.90%；移动端网络游戏收入 43.68 亿元，占比达到 93.15%。这说明本轮增长主要来自核心业务放量，而不是依靠非主营资产或一次性交易撑起规模。

对巨人网络来说，上半年完成的不是简单反弹，而是核心业务重新找到了增长支点。

一款扛起

财报中被反复提到的增长引擎，是《超自然行动组》。这款产品在上半年持续贡献较高水平收入，春节期间还实现单日和单月流水新高，成为公司业绩快速放大的直接原因。

与此同时，" 征途 " 系列和《球球大作战》等成熟产品依靠长线运营保持稳定收入，《王者征途》则通过多个小程序渠道扩大覆盖。新产品提供增量，老产品维持基本盘，多条产品线共同构成了这次利润增长的底色。

但也必须看到，本轮高增长仍然明显依赖爆款产品，后续能否形成更多接力者，才是增长能否延续的关键。

利润含金量

收入增长之后，市场更关心利润到底能不能留下来。巨人网络上半年归母净利润 21.44 亿元，扣除非经常性损益后的净利润为 22.36 亿元，同比增长 177.23%，扣非口径没有明显弱于归母口径。

再看现金流，20.72 亿元的经营现金流与净利润规模接近，说明主营业务回款能力较强。对于依靠长期运营的产品来说，流水增长只是第一步，能否转化为真实现金和持续投入能力，才决定业绩的稳定程度。

这份半年报真正值得关注的地方，是高增长背后同时出现了利润和现金流的改善。

七成分红

伴随半年报披露，巨人网络拟向全体股东每 10 股派发现金红利 8 元，预计分红总额约 15.15 亿元，占同期归母净利润的 70.65%。这在中期利润分配中属于相当高的比例，也让 " 盈利改善 " 有了更直接的回馈。

分红并不能替代产品增长，却能反映公司当前的现金状况和股东回报意愿。巨人网络还同步发布未来三年股东分红回报规划，意味着这次分红不只是一次临时动作，也是在建立相对清晰的回报预期。

巨人网络这次交出的答案很明确：爆款带来增长，长线运营稳住基本盘，现金分红则把阶段性成果真正落到了股东手中。

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