来源：新浪证券 - 红岸工作室

雪祺电气是国内大冰箱代工领域领先企业，专注于大容积冰箱及商用展示柜研发生产，具备全产业链延伸布局优势。公司成立于 2011 年 6 月 27 日，2024 年 1 月 11 日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于安徽省合肥市。

公司主要从事冰箱和商用展示柜的研发、生产与销售业务，为国内外品牌商提供容积 400L 以上的大冰箱和商用展示柜等产品，所属申万行业为家用电器 - 白色家电 - 冰洗，覆盖微盘股、小盘价值、小盘等概念板块。

经营业绩：营收行业第七，净利润第五

2026 年上半年，公司实现营业收入12.63 亿元，在行业 7 家参评企业中排名第 7；行业第一名海尔智家营收达 1521.15 亿元，第二名长虹美菱为 161.36 亿元，当期行业平均数为 269.61 亿元，行业中位数为 38.52 亿元。主营业务构成方面，冰箱业务收入 9.41 亿元，占比 74.50%；蒸发器、冷凝器收入 1.2 亿元，占比 9.49%；商用展示柜及其他收入 7025.74 万元，占比 5.56%；其他 ( 补充 ) 收入 6167.78 万元，占比 4.88%；其他主营收入 4104.37 万元，占比 3.25%；PCBA 收入 2925.53 万元，占比 2.32%。当期实现净利润1271.68 万元，行业排名第 5；行业第一名海尔智家净利润为 108.76 亿元，第二名 TCL 智家为 9.5 亿元，当期行业平均数为 16.81 亿元，行业中位数为 6553.11 万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为50.40%，较去年同期的 41.35% 有所上升，大幅低于 73.33% 的行业平均水平，整体偿债压力相对可控。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为11.88%，较去年同期的 12.35% 小幅下滑，低于 15.27% 的行业平均水平。

董事长顾维 2025 年薪酬 109.52 万元，同比减少 21.61 万元

公司控股股东、实际控制人为顾维。顾维先生，1964 年 8 月出生，中国国籍，中共党员，无境外永久居留权，大学专科学历。曾任安徽博西扬家用冷柜有限公司技术部部长、安徽中端科技有限公司副总经理、中国雪柜实业有限公司副总经理、海信容声（广东）冷柜有限公司副总经理、合肥万奇制冷科技有限公司总经理、瑞杰丝（安徽）家用纺织品有限公司执行董事。2011 年 6 月至 2021 年 3 月，任合肥雪祺电气有限公司总经理、董事长；2021 年 3 月至 2022 年 1 月，任合肥雪祺电气有限公司董事长；2022 年 1 月至今，任合肥雪祺电气股份有限公司董事长。2025 年其薪酬为 109.52 万元，较 2024 年的 131.13 万元减少 21.61 万元。

公司董事、总经理王力学先生，1968 年 4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，制冷装置与低温技术专业本科学历。1991 年 7 月至 2011 年 9 月，历任合肥美菱股份有限公司技术员、工程院院长、副总经理；2011 年 10 月至 2021 年 3 月，历任合肥雪祺电气有限公司制造总监、董事；2021 年 3 月至 2022 年 1 月，任合肥雪祺电气有限公司董事、总经理；2022 年 1 月至今，任合肥雪祺电气股份有限公司董事、总经理。2025 年其薪酬为 45.92 万元，较 2024 年的 45.94 万元微降 0.02 万元。

A 股股东户数较上期减少 8.39%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为1.39 万，较上期减少 8.39%；户均持有流通 A 股数量达8370.57 股，较上期增加 11.55%。机构持仓方面，当期公司十大流通股东中，招商中证 1000 增强策略 ETF（159680）位居第七大流通股东，持股 77.10 万股，为新进股东；中信保诚多策略混合 ( LOF ) A（165531）退出十大流通股东之列。

西南证券指出，公司作为大冰箱代工龙头，定位高端契合行业发展趋势，海外业务预计持续快速增长，维持 " 持有 " 评级，预计 2026-2028 年 EPS 分别为 0.58 元、0.66 元、0.74 元。核心业务亮点包括：

海外市场延续高增态势，2025 年外销收入 9.2 亿元，同比增长 25.7%，外销收入占比从 2024 年的 37.5% 提升至 45.9%，且海外业务毛利率达 18.7%，显著高于国内业务的 9.8%，有效优化业务结构；

通过收购无量智能与盛邦电器，新增 PCBA、蒸发器、冷凝器等业务板块，向上游产业链延伸布局；

2025 年若扣除股权激励产生的股份支付费用影响，归母净利润为 1.2 亿元，同比增长 13%，核心盈利能力保持增长；

公司 2025 年拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2 元（含税），合计派现 3660.6 万元，占当期归母净利润比例为 37.6%。

图：雪祺电气营收及增速

图：雪祺电气净利润及增速