8 月 27 日盘后，中国铝业（601600.SH，股价 9.65 元，市值 1563.59 亿元）披露 2026 年半年度报告。公司上半年实现归母净利润 118.71 亿元，同比增长 67.91%，落在预计的 112 亿 ~122 亿元区间的偏上位置。

二季度，公司归母净利润约为 63.44 亿元，环比增长约 14.78%。

今年上半年，公司拟按每股 0.276 元（含税）的比例向全体股东派发中期股息，比例超过 2025 年年度分红比例——每股派 0.147 元（含税）。

图片来源：AIGC

上半年 " 极致经营压降成本 "

中国铝业是全球铝行业头部企业，主营业务涵盖铝土矿、煤炭等资源的勘探开采，氧化铝、原铝、铝合金及炭素产品的生产、销售与技术研发，国际贸易，物流产业，火力及新能源发电等。公司氧化铝、精细氧化铝、电解铝及金属镓产能均位居世界第一。

2026 年上半年，公司实现营业收入 1254.13 亿元，同比增长 7.74%，扣非后净利润 116.50 亿元，同比增长 67.84%。

同期，经营活动产生的现金流量净额 262.63 亿元，同比增长 84.11%。基本每股收益 0.693 元，同比增 67.80%。

公司表示，业绩大幅提升主要受原铝销售价格提升增利、氧化铝销售价格下降减利、通过压降成本增利等因素共同影响。

中国铝业今年上半年收入构成 图片来源：公告截图

上半年，公司营业成本 916.26 亿元，较上年同期的 968.97 亿元减少 52.71 亿元，同比降幅 5.44%，主要得益于原铝及氧化铝成本下降，下降原因则是极致经营压降成本。

截至上半年末，公司资产负债率 42.76%，较年初下降 3.25 个百分点。

原铝板块是公司利润的核心来源，上半年该板块利润总额 266.15 亿元，较上年同期的 81.05 亿元增加 185.10 亿元，主要由于电解铝销售价格同比上升致盈利增加。氧化铝板块则因销售价格同比下降出现亏损，利润总额为 -8.18 亿元。

此外，营销板块上半年营业收入为 1051.58 亿元，较去年同期的 1019.73 亿元增加 31.85 亿元，主要为销售自产产品数量及价格同比上升影响。

二季度营收、盈利环比提升

从单季度来看，公司一季度归母净利润约为 55.27 亿元，二季度归母净利润约为 63.44 亿元，环比增长约 14.78%，显示公司盈利能力在二季度进一步走强。第二季度的营业收入也环比增长 14.40%。

2026 年上半年，公司研发费用 18.54 亿元，较上年同期的 13.71 亿元增加 4.83 亿元，增幅 35.30%，主要系公司加大研发投入。

分红方面，公司董事会审议通过 2026 年中期利润分配方案，拟以现金方式按每股 0.276 元（含税）向全体股东派发中期股息，总计派息金额约 47.35 亿元（含税），约占公司 2026 年上半年合并财务报表归母净利润的 39.88%，预计将于 2026 年 10 月 23 日或之前完成派发。

2025 年，公司年度分红为每股派发现金红利 0.147 元（含税），共计派发现金红利 25.22 亿元（含税）。

公司控股股东中国铝业集团有限公司持有公司 30.52% 股份，按此计算可获得约 14.45 亿元现金分红。

风险提示方面，公司在半年报中指出，当前面临市场价格的波动风险、国际化经营风险、安全环保风险、项目投资风险以及汇率波动风险。地缘政治冲突、贸易壁垒的加剧，全球经济不确定性给全球市场造成冲击，可能导致大宗原材料、有色金属价格出现大幅波动。

从股价表现来看，中国铝业 2026 年以来累计下跌 20.05%，在 3 月、6 月股价下滑后，在 7 月反弹 16.42%，8 月以来（截至 8 月 27 日）微涨 2.47%。

免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。