蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，涪陵榨菜 ( 002507.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托榨菜主业稳健增长及酱类、萝卜等新品类拓展，受益于渠道结构优化与新兴渠道放量，报告期营收实现温和增长；同时，受销售费用投入加大及理财收益波动影响，净利润出现小幅下滑，但经营性现金流大幅改善，分红力度维持高位。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 13.65 亿元，同比增长 4.02%；归母净利润 4.09 亿元，同比下降 7.19%；扣非归母净利润 3.87 亿元，同比下降 6.60%。经营活动产生的现金流量净额为 3.66 亿元，同比大幅增长 195.21%。公司拟向全体股东每 10 股派发现金红利 2.0 元（含税），共计派发约 2.31 亿元。营收与利润走势背离，主要系期间费用上升及非经常性损益减少所致，但主业造血能力显著增强，现金流表现优异。

从业务结构看，榨菜仍是公司绝对核心，报告期实现收入 11.51 亿元，占总营收比重超八成，同比增长 2.56%，毛利率为 57.51%，虽微降 0.57 个百分点但仍保持高位。作为第二增长曲线的酱类及其他产品表现亮眼，收入达 7.74 亿元，同比激增 111.78%，主要得益于肉末豇豆、老重庆杂酱等新品的市场推广。然而，传统潜力品类萝卜和泡菜收入分别下滑 20.28% 和 8.68%，显示品类发展存在分化。渠道方面，山姆、盒马等重点新兴渠道体量突破亿元，线上即时零售 GMV 同比增长 28%，有效对冲了部分传统经销渠道的压力。

业绩变动原因方面，营收增长主要得益于新品类放量及新兴渠道拓展。净利润下滑则主要受两方面因素拖累：一是销售费用同比增加 17.59% 至 2.30 亿元，其中市场推广费增加 28.18%，电商费用因新品引流大增 61.64%，反映出公司正处于品牌年轻化和新品培育的关键投入期；二是公允价值变动收益及投资收益等非经常性损益同比减少，导致利润总额承压。尽管利润短期波动，但经营活动现金流净额的大幅提升，主要源于青菜头收购款支付同比减少，显示公司在供应链管理和资金周转效率上有所优化。

展望未来，佐餐开味菜行业正经历健康化、高端化升级，低盐、有机产品需求增长为公司 " 轻盐 " 战略提供机遇。同时，餐饮 B 端场景拓展及海外出口本土化将成为新增长点。但公司也面临原材料价格波动、食品安全风险及新品市场接受度不确定等挑战。后续需重点关注酱类等新品类的复购率与盈利贡献，以及销售费用投入后的转化效率，以验证第二增长曲线的可持续性。