箭牌家居日前披露 2026 年半年度报告，上半年实现营业收入 25.77 亿元，综合毛利率 29.66%，同比提升 0.19 个百分点。在行业整体承压、存量竞争加剧的背景下，凭借产品结构升级与渠道精细化运营双线发力，经营活动现金流量净额同比改善 72.36%，运营造血能力实现显著修复。

产品端，智能坐便器作为核心增长品类持续放量，上半年销量达 56.57 万台，同比增长 8.83%。年内先后推出中端旗舰 " 自洁魔方 D30" 与高端旗舰 " 洁净大师 P70"，形成覆盖中端至高端的梯度产品布局；同时加速鸿蒙智选生态落地，智能花洒、智能浴霸实现跨设备无感联动，智慧卫浴场景的差异化竞争力持续强化。

不过受轻智能产品占比提升、行业均价整体承压影响，智能坐便器销售收入 5.99 亿元，同比下降 9.36%，呈现 " 量增额降 " 的行业阶段性特征。

渠道端，国内经销渠道牢牢守住基本盘，上半年实现收入 21.81 亿元，占主营业务收入比重达 86.39%，同比提升 2.87 个百分点。核心源于 " 店效倍增 " 项目的深度落地，围绕 " 好人、好店、好产品、好服务 " 四大维度体系化赋能终端，一方面推进产品结构优化与 SKU 聚焦策略，提升高毛利产品占比；另一方面强化渠道价格体系统一管控，叠加价值链全链路降本、全面预算管理等内部变革，系统性优化运营效率。最终经销渠道毛利率达 35.73%，提升 1.89 个百分点，带动盈利质量改善与现金回笼能力增强。

分渠道看，工程端主动调整业务结构，上半年实现收入 5.10 亿元，同比下降 7.10%，资源持续向酒店、医院、学校等非地产类优质细分市场倾斜，对冲住宅精装市场收缩的影响。电商渠道受线上竞争加剧影响，上半年收入 5.04 亿元，同比下降 12.48%；目前公司已将零售端精细化管理体系复制至线上，启动 " 电商店效倍增 " 项目，推动渠道从流量驱动向效率驱动转型，相关调整仍在推进阶段。

研发投入持续加码，上半年研发费用 1.47 亿元，研发费用率达 5.70%，同比提升 0.21 个百分点。研发聚焦智能、健康、节水等核心技术方向，依托 IPD 集成产品开发体系持续优化投入效率。截至 2026 年 6 月末，箭牌家居累计持有有效授权专利 3429 项，其中发明专利 414 项，构建起覆盖产品设计、核心技术与应用场景的完整知识产权体系。

对于下半年，箭牌家居表示将继续推进产品与营销双轮驱动。产品端聚焦智能坐便器、智能花洒、鸿蒙生态产品等核心品类，通过 IPD 与 IPMS 体系打造差异化旗舰产品，持续精简 SKU、提升高附加值产品占比；渠道端同步推进线下与线上 " 店效倍增 "，深化全渠道精细化运营；内部持续推进管理变革与降本增效，力求改善盈利水平。

整体来看，卫浴行业正处于从增量扩张向存量深耕转型的关键阶段，箭牌家居通过 " 店效倍增 " 项目的体系化落地，抓住存量市场的效率红利，实现了现金流的先行修复。这不仅验证了渠道变革的战略有效性，也为后续全渠道提质增效、产品结构升级筑牢了运营根基。