深圳商报 · 读创客户端记者 陈燕青

近日，港股四环医药公布中报。财报显示，上半年公司营收 11.612 亿元，同比增长 1.3%；实现净利润 2.247 亿元，同比大增 119%。不过，公司营收微增利润大增主要是得益于医美业务及投资收益。8 月 27 日，该股一度大跌 7%，收盘微涨 0.6%，今年以来已大跌逾三成，目前已成仙股。

盈利结构方面，上半年四环医药实现毛利 6.82 亿元，同比下降 10%；受仿制药挂网调价影响，公司整体毛利率 58.7%，同比下滑 7.4 个百分点。

利润端的大幅改善，除了医美和创新药的贡献，还有两笔非经常性收益的助推：一是出售一家附属公司确认收益约 1.542 亿元，二是联营公司所投资项目确认投资收益约 1.107 亿元。

医美业务作为公司第一增长支柱，上半年营收达 6.933 亿元，同比增长 18.5%；税前利润 3.43 亿元，同比增长 10.9%。四环医药将渼颜空间持股比例从 77% 提升至了 90%，核心产品乐提葆（肉毒毒素）、水光针、自研聚乳酸面部填充剂（童颜针）回颜臻、斯弗妍。

上半年，公司创新药板块实现营收 2.614 亿元，同比大涨 349.1%。轩竹生物三款核心产品商业化加速，轩悦宁 ®、轩菲宁 ® 达成中东北非海外授权里程碑，有望收获首付款及超亿美元潜在里程碑款项。分主体看，上半年轩竹生物分部收入为 6940 万元，同比增长 288.1%；税前亏损 7530 万元，同比减亏 32.1%。惠升生物及其他分部收入为 1.92 亿元，同比增长 375.9%；实现税前利润 1.72 亿元，同比增长 181.9%。

受集采降价、行业竞争加剧影响，上半年四环医药仿制药分部实现收入 2.07 亿元，同比下降 58.9%；分部税前亏损 7410 万元，同比扩大 144.0%。

上半年，公司研发投入 1.056 亿元，同比下降 30.9%，主要系多数创新药核心适应症已完成上市。截至 6 月末，公司现金及等价物、理财、存款合计 40.182 亿元，资金储备充裕。

此外，因个人事业发展原因，缪瑰丽辞任公司执行董事、副行政总裁及首席财务官，同时不再担任董事会风险管理委员会联席主席；车雨轩获委任为公司非执行董事、董事会风险管理委员会委员。与此同时，宋晓弥获委任为公司首席财务官。

车雨轩，25 岁，华盛顿大学生物学学士，现任轩竹生物董事长助理。他曾在麻省总医院担任数据科学研究员，在赛诺菲巴斯德从事市场与销售工作，自 2024 年 8 月起协助轩竹生物董事长统筹战略经营。车雨轩为四环医药执行董事、董事会主席、控股股东车冯升的儿子。

对于下半年，四环医药表示，将持续执行 " 医美 + 创新药 " 双轮驱动中长期核心战略，以 AI 全链条研发赋能作为创新抓手。一方面深耕国内优质渠道、开拓全球多元市场，打开长期成长空间；另一方面巩固全品类合规医美领先地位，提速创新药管线商业化转化，稳步推进仿制药资产结构优化相关工作。