运营商财经网 食品酒业频道 周颖 / 文

近日，三元股份发布 2026 年半年度报告，公司营收和利润均恢复增长，但最大的功臣却不是牛奶而是麦当劳。

据悉，1991 年，三元股份与麦当劳公司共同投资成立北京麦当劳食品有限公司，双方各出资 1040 万美元，分别占比 50%。而麦当劳尚未进入中国内地市场，三元股份敢在这样一个时间节点出资 1040 万美元，可见其魄力。

事实证明，三元股份眼光并没有出错，麦当劳为其带来丰厚的投资收益。今年上半年，三元股份实现营收 34.68 亿元，同比增长 4.11%，归母净利润也同比增长 1.15% 至 1.85 亿元，而来自联营和合营企业的投资收益合计达 1.56 亿元，其中北京麦当劳贡献约 1.47 亿元，占利润的近八成。

除此之外，2022 年至 2024 年，三元股份从麦当劳拿到的投资收益常年高于公司整体归母净利润，2025 年剔除资产减值因素后，公司归母净利润达 2.71 亿元，而麦当劳贡献的投资收益就有 2.84 亿元，可以说目前三元股份大部分靠麦当劳养着。

这也侧面说明，公司主业盈利能力疲软，三元股份也显然意识到了这个问题。2025 年 4 月，拥有丰富快消与乳品行业从业经验的陈海峰出任三元股份总经理后，于同年 9 月推出首款低温大单品 " 北京鲜牛奶 "，并取得迅速发展。财报中提到，今年上半年北京鲜牛奶收入同比增长 61.6%，且公司低温鲜奶始终保持北京市占率第一，销量持续增长。

但今年上半年，三元股份扣非净利润为 1.76 亿元，同比只涨了 1.08%，几乎原地踏步，也就是说，主营业务盈利能力仍未得到明显改善。

运营商财经网副总编刘平表示，今年上半年，来自麦当劳的投资收益同比降了 12%，而主业几乎还在原地踏步，陈海峰如何填补投资收益缩水后的空缺，是其需解决的难题。

（责任编辑：周颖）

运营商财经（官方微信公众号 yyscjrd）—— 主流财经网站，一家全面覆盖科技、金融、证券、汽车、房产、食品、医药、日化、酒业及其他各种消费品网站。