蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 26 日，华仁药业 ( 300110.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托肾科、呼吸科及精麻科等高附加值产品线布局，受制于基础输液市场竞争加剧及药品价格政策调整，报告期业绩呈现营收微降、利润显著下滑态势；同时，腹膜透析液等核心专科产品销量保持增长，但经营现金流大幅收缩。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 6.05 亿元，同比下降 3.02%；归母净利润 2854.24 万元，同比下降 23.55%；扣非净利润 2545.03 万元，同比下降 8.09%。经营活动产生的现金流量净额为 7507.44 万元，同比大幅下降 55.80%，主要系上年同期票据贴现影响导致基数较高，本期回归常态化收款水平所致。公司营收与利润双降，且现金流承压，反映出在行业控费背景下主业盈利空间受到挤压。

从业务结构看，公司工业板块收入 5.66 亿元，同比下降 5.23%，毛利率 33.87%，下降 4.90 个百分点。其中，传统基础输液产品受集采降价及竞争加剧影响，收入 2.20 亿元，同比下降 13.15%，毛利率降至 28.25%，成为拖累整体业绩的主要因素。相比之下，高附加值的治疗制剂和肾科产品表现相对稳健。治疗制剂收入 1.04 亿元，同比增长 11.89%，但受成本上升影响，毛利率下降 7.35 个百分点至 41.05%。

肾科核心产品腹膜透析液收入 2.08 亿元，同比基本持平，销量增长 4.03%；血液滤过置换液收入 6563.43 万元，同比增长 25.75%，销量大增 38.34%，显示出公司在细分专科领域的市场竞争力。此外，医疗器械板块收入 6316.67 万元，同比增长 24.41%，毛利率提升 12.11 个百分点至 23.23%，成为新的增长点。

业绩变动主要源于产品结构分化及政策压力。一方面，国家集采常态化及医保支付改革导致基础输液等普药产品价格下行，销量亦有所萎缩；另一方面，公司虽通过优化产品结构聚焦高毛利专科药，但原材料成本上涨及产能利用率波动抵消了部分增收效应。销售费用大幅下降 34.23%，主要系销量下降所致，表明公司正在压缩营销开支以应对利润下滑。

展望后续，医药行业 " 价值治理 " 深化，集采接续落地及价格联动机制将持续重塑竞争格局。公司凭借在腹膜透析液国产替代中的领先地位及 " 原料 + 制剂 + 包材 " 一体化优势，有望在专科药领域维持一定韧性。然而，应收账款回收风险及存货跌价压力仍需警惕，特别是历史遗留的债权化解存在不确定性。后续需重点关注核心专科产品销量增速能否覆盖普药下滑缺口，以及经营现金流是否随回款节奏改善而修复。

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