蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，冠城新材 ( 600067.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托电磁线业务在新能源汽车等新兴领域的结构性增长红利，抵消了房地产业务大幅下滑的拖累，报告期整体营收实现小幅增长，但受地产结算规模锐减及投资收益下降影响，归母净利润由盈转亏；同时，公司加速推进 " 去地产化 " 战略转型，电解液添加剂新产能释放带动销量倍增。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 47.33 亿元，同比增长 4.30%；归母净利润 -0.43 亿元，同比下降 318.42%；扣非净利润 -0.41 亿元，同比下降 417.39%。经营活动产生的现金流量净额为 -5.57 亿元，由上年同期的净流入转为大幅净流出，主要系电磁线业务采购支出增加及房地产项目回款减少所致。尽管营收保持韧性，但利润端承压明显，主业盈利能力受到非经常性损益及资产减值等多重因素挤压。

从业务结构看，电磁线板块已成为公司绝对核心支柱，报告期实现主营业务收入 43.56 亿元，同比增长 27.00%，占总营收比重显著提升。该板块受益于扁线、变频线等高附加值产品需求扩容，累计扁线销售量超 1 万吨，同比增长 14.26%，净利润达 1.26 亿元，同比增长 29.90%，有效对冲了其他板块的压力。相比之下，房地产业务持续收缩，报告期实现主营业务收入 1.30 亿元，同比大幅下降 85.71%，合同销售额仅 1.63 亿元，且无新增土地储备，在建项目主要集中在北京和福州的尾盘清理。此外，电解液添加剂业务呈现高增长态势，得益于二期产能投产，销量同比增长 116.40%，收入同比增长 80.26%，成为新的业绩增长点。

业绩变动的主要原因在于业务结构分化。一方面，铜价高位震荡推高了电磁线结算单价，叠加新能源车、机器人等下游需求旺盛，驱动电磁线量价齐升；另一方面，房地产行业处于深度调整期，公司主动加快存量资产去化，导致地产结算面积和收入断崖式下跌。同时，去年同期较高的投资收益基数消失，以及部分资产减值损失计提，进一步加剧了净利润的亏损幅度。经营现金流的大幅流出，则反映了公司在原材料备货及地产回款放缓背景下的资金占用压力。

展望未来，随着新能源汽车渗透率提升及储能电池需求高增，电磁线和电解液添加剂行业仍具成长空间，但铜价波动及行业竞争加剧可能压缩利润空间。公司明确将加大电磁线产能布局，并逐步注销无项目开发的地产公司，以优化资产结构。然而，房地产库存去化周期长、应收账款回收风险以及新业务市场拓展的不确定性仍是主要挑战。后续需重点关注电磁线扁线产品的毛利率变化、房地产存量资产的处置进度以及经营现金流的改善情况。

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