蓝鲸新闻 8 月 27 日讯，8 月 27 日，中闽能源 ( 600163.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托风电、光伏及新增抽水蓄能业务协同发力，受益于资产注入带来的规模扩张，整体发电量稳步提升；但受风资源波动、市场化交易电价下行及税收政策调整影响，报告期业绩呈现 " 增收不增利 " 特征，经营现金流大幅改善。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 11.03 亿元，同比下降 0.12%；归母净利润 3.47 亿元，同比下降 7.29%；扣非净利润 2.90 亿元，同比下降 3.76%。尽管利润端承压，公司经营活动产生的现金流量净额达 10.98 亿元，同比大幅增长 121.51%，主要系并购标的资金归集解除带来现金流入增加所致。期末总资产 155.39 亿元，较上年末下降 5.50%，资产负债率维持在 47.43% 的稳健水平。

从业务结构看，公司已形成风电、光伏发电、生物质发电及抽水蓄能四大板块。截至报告期末，控股并网装机容量 219.93 万千瓦，其中风电 94.93 万千瓦，抽水蓄能 120 万千瓦。上半年累计发电量 20.90 亿千瓦时，同比增长 2.87%，主要得益于 4 月完成对控股股东旗下永泰抽水蓄能 51% 股权的收购，该板块发电量同比增长 10.94%，有效对冲了风电板块因风资源不及上年同期及省外项目限电率上升导致的发电量下滑。

然而，营收与利润未能同步增长，主要原因在于：一是综合上网电价受电力市场化交易影响同比下降；二是陆上风电增值税即征即退政策调整，导致其他收益（主要为增值税退税）同比减少 47.50% 至 2777 万元；三是营业成本因合并范围扩大及新增非同一控制下企业合并子公司而同比上升 3.75%。此外，信用减值损失冲回 807 万元对利润形成一定正向支撑，但不足以抵消主业盈利能力的下滑。

展望未来，随着国家推进新型能源体系建设及抽水蓄能容量电价机制完善，公司新增的抽水蓄能业务有望提供稳定的利润贡献和调节能力。但行业全面进入市场化交易时代，新能源上网电价波动性加剧，且福建抽水蓄能电量全部入市，对公司市场研判和交易能力提出更高要求。同时，税收优惠政策变动及设备老化风险亦构成潜在挑战。后续需重点关注市场化交易下的综合电价走势、抽水蓄能业务的市场化收益表现以及经营现金流的可持续性。

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