B 站交出一份延续 2025 年以来盈利改善趋势且利润跃升的二季报。

8 月 27 日晚间，哔哩哔哩（以下简称 "B 站 "）公布了截至 2026 年 6 月 30 日第二季度财报。二季度，B 站总营收达 79.4 亿元（人民币，下同），同比增长 8%；净利润 3.4 亿元，同比增长 55%；调整后净利润 7 亿元。毛利润同比提升 10%，毛利率连续 16 个季度环比提升至 37.2%。

B 站 2026 年二季度主要运营数据 图源：受访者供图

二季度，B 站运营数据持续增长，日均活跃用户 1.17 亿，同比增长 7%；月均活跃用户达 3.71 亿；用户日均使用时长较去年同期增长 8 分钟至 113 分钟；总用户时长同比增长 14%。

在财报发布后的分析师电话会上，B 站董事长兼首席执行官陈睿把这份成绩单归因于 " 好内容 "。他说：" 互联网的内容供给已经过剩，好内容却始终稀缺，用户正把有限的时间越来越多地花在好内容上。这正是 B 站十七年来一直在做的事：建设健康的内容生态和高黏性的社区，持续为用户提供优质内容。这份长期积累，是 B 站的与众不同之处，也是我们在 AI 时代的独特价值所在。"

商业化效率持续提升：广告、游戏、增值服务多点开花

B 站的商业化效率也在同步提升。B 站首席财务官樊欣在上述分析师电话会上表示，二季度收入与毛利润继续同步提升，经营杠杆也在不断放大。

B 站 2026 年二季度主营业务数据 图源：受访者供图

广告是这一季度亮眼的增长引擎。二季度，B 站广告收入 31.3 亿元，同比增长 28%，连续 14 个季度保持 20% 以上的同比增长。从客户行业结构看，游戏、数码家电、网服、电商、汽车贡献了广告收入前五，其中汽车、鞋服等行业广告同比增长超 60%。"618" 期间，家居家装行业带货广告同比增长 59%；千元以上消费品 GMV（商品成交总额）再创新高。

B 站副董事长兼首席运营官李旎在上述分析师电话会上表示，AI 对广告的拉动尤为明显。" 作为国内 AI 内容浓度最高的社区之一，B 站已成为 AI 厂商投放的首选平台，带动 AI 广告收入同比增长超 100%。品牌端，截至 6 月底，B 站新客户数量同比增长 11%，百万量级客户留存率超过 98%。" 李旎分享称。

二季度，B 站游戏业务收入 13.9 亿元，继续坚持精品化路线与长线运营，其中《命运－冠位指定》国服版迎来十周年，周年庆日活和流水创近五年新高；《碧蓝航线》连续九年稳定运营，保持垂直品类第一名；《三国：谋定天下》迎来两周年，取得 iOS 畅销榜第二的成绩。

陈睿在分析师电话会上重点回应了 " 三国宇宙 " 的长线打法。他透露，《三国：百将牌》7 月的 LTV（生命周期总价值）较 4 月提升一倍，10 月将上线 S2 赛季；团队对《三国：谋定天下》的要求，是 " 做成一款能够让玩家玩到老的游戏 "。在他看来，从 " 三分钟一把 " 轻松休闲的《百将牌》，到偏重度沉浸的《三谋》《三王》，再叠加 B 站视频社区的内容传播与用户交互，能形成良好的玩家生态，为这一系列游戏的长线运营打下基础。

二季度，B 站的增值服务业务稳步增长，二季度收入 29.7 亿元，同比增长 5%；大会员总数同比增长 9% 至 2571 万，其中约 80% 是年度订阅或自动续订会员。

股东回报方面，今年 6 月 B 站批准了两年期 3 亿美元股份回购计划。截至 6 月 30 日已在该计划下累计回购 190 万股、总成本约 3100 万美元；年初至今，在新计划及此前计划下累计回购 580 万股，总成本约 1.18 亿美元。截至 6 月底，公司现金及现金等价物、定期存款和短期投资总额为 243 亿元。

谈及中长期利润提升空间，樊欣认为 B 站商业化仍有较大余地：" 通过各业务线的持续健康发展、更高效的运营，以及 AI 带来的效率提升，我们对未来的利润提升有信心。"

B 站选的是好内容，不在长短视频间 " 站队 "

在短视频快速崛起、长视频时长整体承压的行业背景下，B 站用户总时长逆势增长 14%，其中 5 分钟以上视频的观看时长同比增长 18%。陈睿把原因归结为一点：B 站选的是 " 好内容 "，而不是在长短视频之间站队。

" 无论用户是用电脑、手机还是电视看，不变的追求都是想看更好的内容。经过一轮碎片化内容的洗礼后，他们会意识到很多短内容只能带来视听上的刺激，自己其实更希望把时间花在值得看的东西上。" 陈睿说，这正是 B 站过去几年持续增长的原因。

支撑 " 好内容 " 供给的，是持续涌入的创作者。二季度，B 站千粉以上 UP 主数量同比增长 30%，万粉以上 UP 主同比增长 21%，带动日均视频投稿量同比增长 28%。UP 主的持续创作，让游戏、知识等核心品类，以及音乐、亲子教育、vlog 等多元品类均保持高速增长。此外，专业、深度的内容仍是用户首选，二季度视频播客日均播放时长突破 1 亿分钟，累计观看人数超 2.36 亿。

社区的高浓度互动，是好内容的 " 筛选器 "。二季度，B 站月均互动量近 174 亿次，同比增长 9%；百字以上长评论数量同比增长 67%。陈睿在电话会上特别点出这组数据：" 这种真实的高浓度互动，能够帮助我们更快、更好地识别出优质内容。"

好内容和社区互动正在转化为商业价值。截至二季度末，连续 5 年在 B 站投稿的 UP 主有 167 万人，关注某位 UP 主 10 年并保持互动的用户有 813 万人。近一年，超 2200 万用户为内容付费充电；二季度月均付费用户 3340 万人，同比增长 7%；UP 主通过广告、直播、充电、课堂等渠道获得收入，人均收入同比增长 21%。

AI 激活社区氛围，持续提升视频分发和创作效率

AI 是这一季度的另一条主线。

陈睿把 B 站的 AI 投入收敛为三件事：视频的理解、分发和创作。生产端，AI 极大提升了创作者的效率—— " 过去需要一个专业团队，甚至一家公司才能做的动画和影视内容，现在一个创作者也可以把它做得很好。" 这一判断有数据佐证：二季度日均投稿量同比增长 28%，动画、影视、音乐、鬼畜等领域的投稿量与精品数量明显增加；5 月发起的 "UP 主动画剧场 "，三个月累计播放时长 2.7 亿分钟、播放量 1.8 亿次，6 部剧集播放量破千万。

消费端，用户探索 AI 的热情高涨，AI 知识内容消费时长同比增长 72%。6 月，B 站启动 "Build in Bilibili · AI 创造公开赛 "，激励用户用 AI 创造产品并分享创作过程，两个月投稿超 2.8 万条，其中学生、全职妈妈等非专业开发者占比超七成。

投入节奏上，樊欣透露，此前公布的 10 亿元 AI 相关资本开支，上半年已完成 70% 至 80%，主要是服务器和算力资源的采购；对应全年约 5 亿元的研发费用影响 " 目前看起来基本 on track"。

在陈睿看来，AI 时代最大的变化，是视频将从稀缺走向过剩：" 视频的数量可能会万倍甚至亿倍地增长，视频内容本身会变得过剩。在这种情况下，优质内容会变成视频的唯一解，不优质的视频是没有人看的。" 对 B 站来说，十七年积累下来的创作者生态与高黏性社区，正是 AI 时代最稀缺的资产。