2026 年 08 月 28 日 20:22 新浪基金

8 月进入尾声，创新药中报披露愈发密集，板块关注度持续攀升。上半年国产创新药企业绩怎么样？借道港股通创新药 ETF 华宝（520880）成份股一探究竟，其标的指数（恒生港股通创新药精选指数）汇聚 48 只创新药研发龙头，颇具行业代表性。

【看整体：价值兑现进行时？】

据上市公司公告统计，截至 8 月 28 日收盘，港股通创新药 ETF 华宝（520880）覆盖的 48 只成份股中已有 40 股发布 2026 年中报。整体来看，多数跨过盈亏平衡线，核心龙头盈利加速释放。

营收维度，6 家创新药企总收入超百亿元，其中 华润医药 以 1344.57 亿元断层领先！百济神州 ( 271.700, -8.05, -2.88% ) 、复星医药 ( 22.870, -0.02, -0.09% ) 营收超 200 亿元， 中国生物制药 、石药集团、恒瑞医药 ( 47.320, -0.29, -0.61% ) 均在 150 亿元 -200 亿元区间。

从营收同比增速来看，31 家实现正增长，其中 5 家超 100%，荣昌生物 ( 119.730, -2.02, -1.66% ) （435.74%）、英矽智能（287.17%）、云顶新耀（157.29%）在列。

盈利维度，27 家创新药企实现盈利，其中盈利超 10 亿元的有 12 家：石药集团盈利 60.94 亿元居首，荣昌生物、恒瑞医药、翰森制药归母净利润均超 40 亿元，中国生物制药、百济神州超 30 亿元。

从归母净利润同比增速来看，30 家实现正增长，占比 75%，其中 11 家超 100%，康诺亚 -B、荣昌生物净利增幅分别超过 16 倍、11 倍，诺诚建华（918.7%）、复旦张江 ( 8.190, -0.15, -1.80% ) （545.56%）、百奥赛图 ( 116.910, -4.79, -3.94% ) -B（402.29%）均居前列。

【看龙头：营收净利双高增】

且看港股通创新药 ETF 华宝（520880）权重三巨头。

信达生物（权重占比 11.84%）：超预期！营收净利同比双增，其中产品收入达 82.02 亿元（同比 +56.7%），带动 Non-IFRS 净利润实现 17.04 亿元（同比 +40.5%）。管理层首次披露 2030 年 350 – 400 亿元总营收蓝图。

石药集团（权重占比 10.40%）：符合预期！实现归母净利润 60.94 亿元，同比增长 139.2%，调整后归母净利润 61.64 亿元，同比增长 165.8%。业绩大幅增长主要得益于 58.95 亿元的授权费收入（同比 +448.5%）。

百济神州（权重占比 11.62%）：超预期！实现归母净利润 32.71 亿元，同比暴增 386%，已大幅超过 2025 年全年（14.16 亿元），经营杠杆效应显现。其中二季度单季产品收入 16.80 亿美元，同比增长 29%。

从业绩驱动逻辑来看，信达生物靠产品放量 +BD 双轮驱动、盈利质量高；石药集团则主要靠阿斯利康 BD 授权费拉动，内生成药业务稳健但盈利可持续性需关注；百济神州靠全球化商业化持续盈利、管线纵深强。

【看后市：基本面向好，催化剂密集】

整体而言，中报业绩验证创新药正从 " 故事期 " 切换到 " 兑现期 "，产业估值逻辑也从 " 烧钱换研发 " 转向关注商业化与盈利。投资策略上，中金公司 ( 34.710, -0.15, -0.43% ) 提示，当前港股创新药的赔率与胜率相对较好，基本面切实改善，有望提升胜率、兑现赔率，打开持续上行的空间。

行情节奏上，港股通创新药 ETF 华宝（520880）基金经理丰晨成认为，短期而言，可能 " 退二进三 "，不过整体上，港股通创新药板块或仍处于向上通道。

值得一提的是，伴随中报季结束，创新药企将迎来临床数据密集披露期，WCLC（世界肺癌大会，9 月 12 日开幕）、ESMO（欧洲肿瘤内科学会年会，10 月 23 日开幕）为重要窗口。丰晨成提示，在中国药企领先的双抗、ADC 等方向的在研管线结果验证兑现，有望为创新药板块估值韧性提供支持。

全链布局创新药，关注两大 T+0 交易利器：

港股通创新药 ETF 华宝（520880）：被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，100% 布局创新药研发类公司，7 成仓位押注研发龙头。场外联接基金：025221。

港股通医疗 ETF 华宝（159137）：被动跟踪港股通医疗主题指数，重仓创新药产业链，50%CXO+20% 创新药，其中药明系占比超 38%。场外联接基金：026922。

数据来源于沪港深交易所、中证指数公司、恒生指数公司等公开信息。权重数据截至 2026.7.31。

基金费率说明：ETF 基金不收取销售服务费。投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过 0.5% 的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。基金费率详见各基金法律文件。

特别提示：基金管理人评估的港股通医疗 ETF 华宝、港股通创新药 ETF 华宝及其联接基金的风险等级为 R4- 中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。

风险提示：文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。恒生港股通创新药精选指数成份股权重情况：信达生物 11.84%、百济神州 11.62%、石药集团 10.40%、康方生物 8.25%、中国生物制药 7.75%、翰森制药 7.43%、三生制药 4.64%、科伦博泰生物 4.55%、再鼎医药 3.19%、诺诚健华 ( 29.040, 0.16, 0.55% ) 2.36%、康诺亚 -B 2.35%、康哲药业 2.06%、荣昌生物 2.06%、映恩生物 -B 1.88%、和黄医药 1.50%、亚盛医药 1.47%、云顶新耀 1.39%、先声药业 1.39%、联邦制药 1.37%、恒瑞医药 1.34%、华润医药 1.16%、远大医药 1.12%、复星医药 1.07%、康臣药业 0.93%、绿叶制药 0.80%、科济药业 -B 0.68%、乐普生物 0.59%、君实生物 ( 33.560, -2.01, -5.65% ) 0.57%、英矽智能 0.54%、劲方医药 -B 0.51%、康希诺 ( 82.870, -9.91, -10.68% ) 生物 0.47%、四环医药 0.45%、丽珠医药 0.40%、维立志博 -B 0.38%、百奥赛图 -B 0.31%、同源康医药 -B 0.22%、石四药集团 0.18%、海西新药 0.16%、派格生物医药 -B 0.12%、轩竹生物 -B 0.11%、博安生物 0.08%、山东新华制药 ( 13.430, -0.02, -0.15% ) 股份 0.07%、宝济药业 -B 0.07%、海普瑞 ( 10.450, -0.15, -1.42% ) 0.06%、长风药业 0.05%、复旦张江 0.04%、药捷安康 -B 0.03%、银诺医药 -B 0.01%。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险。

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