蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，清研环境 ( 301288.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托水处理工艺包销售与固废资源化业务的双轮驱动，通过并购切入油气田环保新赛道，报告期营收实现翻倍增长；但受固定资产折旧增加、子公司检修及股份支付费用上升影响，归母净利润亏损扩大，呈现典型的 " 增收不增利 " 特征。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 7,628.10 万元，同比增长 199.79%；归母净利润为 -1,754.76 万元，亏损较上年同期的 -288.28 万元有所扩大；扣非净利润为 -1,871.67 万元。经营活动产生的现金流量净额为 -799.51 万元，虽仍为净流出，但较上年同期改善 51.15%。公司营收与利润走势背离，主业盈利能力短期承压。

从业务结构看，公司形成了市政环保、工业环保及资源化利用协同发展的格局。报告期内，固危废处置及资源化产品实现营业收入 3,874.62 万元，同比增长 510.88%，成为营收增长的重要引擎；水处理工艺包销售收入 2,952.40 万元，同比大增 650.45%，毛利率提升至 26.09%。

业绩变动主要受三方面因素影响：一是广东清研高端环保装备研发与制造基地项目结项转固，导致固定资产折旧费用显著增加；二是控股子公司通海镍业受定期停工检修及设备更新改造影响，产出放缓且原材料成本上升；三是公司聚焦长期战略布局，研发投入及管理费用中的股份支付费用大幅增加，管理费用同比激增 128.02% 至 2,066.00 万元。此外，公司通过收购四川正迈时代环境科技有限公司 51% 股权，进一步延伸至油气田油泥处理领域，但该子公司报告期尚处于整合期，贡献营收 718.98 万元的同时产生净亏损。

展望后续，随着环保行业向高质量、资源化发展，公司在高难废水处理及危废资源化领域的技术优势有望转化为市场订单。然而，公司仍面临应收账款回收风险及原料供应波动挑战，尤其是市政项目回款周期长可能持续侵蚀利润。未来需重点关注水处理工艺包的新签订单转化情况、通海镍业产能释放后的盈利修复进度，以及经营现金流能否随回款加速而实质性改善。

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