蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，科翔股份 ( 300903.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托印制电路板（PCB）主业，通过优化产品结构及推进专业化工厂定位，受益营收规模扩张，报告期业绩呈现 " 增收不增利 " 特征；同时，财务费用大幅上升及资产减值计提增加对利润形成明显拖累。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 21.29 亿元，同比增长 17.88%；归母净利润 -0.66 亿元，亏损同比扩大 7.00%；扣非净利润 -0.75 亿元，亏损同比扩大 3.97%。经营活动产生的现金流量净额为 0.95 亿元，同比下降 19.12%。公司营收保持增长，但利润端持续承压且经营现金流下滑，业绩增长质量有待提升。

从业务结构看，公司核心收入来源于 PCB 制造，该板块实现营收 19.06 亿元，占总营收比重约 89.5%，毛利率为 -1.39%，较上年同期微升 0.30 个百分点。分区域看，内销营收 19.80 亿元，同比增长 18.68%，是主要增长动力；外销营收 1.49 亿元，同比增长 8.23%。子公司方面，赣州科翔表现亮眼，实现营收 6.34 亿元，净利润 2513.77 万元，同比大幅增长，主要得益于产能释放及产品提价落地；而江西科翔和智恩电子虽营收增长，但受原材料成本上涨、汇率波动及新工艺磨合影响，净利润分别亏损 4577.87 万元和 543.52 万元，亏损幅度均有扩大。

业绩变动原因方面，营收增长主要得益于汽车电子、新能源及 AI 相关领域订单增加。然而，利润未能同步改善甚至亏损扩大，主要受制于三方面因素：一是财务费用激增 61.43% 至 3319 万元，主要系汇兑损失增加所致；二是资产减值损失和信用减值损失合计达 2571 万元，其中存货跌价准备计提增加显著；三是尽管营收增长，但主营业务毛利率仍为负值，反映成本传导存在滞后，原材料价格波动及制程投入增加侵蚀了盈利空间。此外，公司研发投入 1.11 亿元，同比增长 10.73%，进一步增加了当期费用压力。

展望未来，PCB 行业景气度与宏观经济及电子信息产业紧密相关。随着 AI 算力、汽车智能化及新能源需求的持续增长，高层数、高阶 HDI 及高频高速板等产品有望迎来结构性机会。公司正积极切入 AI 服务器供应链，并在陶瓷基板等新材料领域取得突破，有助于提升长期竞争力。但需警惕原材料价格波动、市场竞争加剧导致的毛利压力，以及汇率波动对财务费用的影响。后续需重点关注公司主营业务毛利率能否转正、高附加值产品占比提升情况以及经营现金流的改善趋势。

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