蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，开山股份 ( 300257.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托压缩机制造与地热发电双轮驱动，受益于海外地热项目商业化运营及高端压缩机产品突破，报告期业绩保持稳健增长；同时，绿色氢氨醇新业务板块启动，为长期增长打开空间。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 24.90 亿元，同比增长 10.64%；归母净利润 1.91 亿元，同比增长 0.44%；扣非净利润 1.69 亿元，同比下降 9.39%。经营活动产生的现金流量净额为 2.49 亿元，同比增长 10.08%。营收与利润同步增长，但扣非净利润下滑显示主业盈利承压，利润增长主要得益于非经常性损益贡献，经营现金流保持健康态势。

从业务结构看，压缩机系列产品仍是收入核心，实现营收 16.67 亿元，同比增长 16.00%，毛利率 30.07%；地热发电业务实现营收 5.14 亿元，毛利率高达 55.43%，虽营收微增 0.45%，但高毛利特性显著支撑了整体利润水平。

业绩变动方面，营收增长主要得益于压缩机业务在离心、磁悬浮等高端领域的突破及海外市场拓展，特别是肯尼亚 Orpower-Menengai 地热电站实现商业运营，标志着公司地热开发能力得到验证。然而，扣非净利润下滑主要受财务费用大幅增加 28.14% 至 1.99 亿元以及所得税费用激增 51.43% 的影响，反映出公司在地热重资产投入下的资金成本压力及税务负担加重。此外，其他收益中包括 2380 万元的美国关税退还，对当期利润形成一定正向补充，但该部分收益不具备持续性。

展望后续，全球能源转型背景下，地热作为稳定基载能源需求上升，增强型地热系统（EGS）技术突破有望拓宽资源边界，公司凭借全流程自主化优势有望持续获取海外订单；氢能产业爆发也为公司氢压缩机带来新增量。但需警惕国际地缘政治风险、海外项目建设不及预期以及汇率波动带来的财务风险。后续需重点关注地热新项目落地进度、压缩机高端产品占比提升情况以及财务费用管控成效。

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