蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，科创新源 ( 300731.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托新材料与热管理系统双轮驱动，受制于通信电力需求放缓及原材料成本上升，报告期业绩由盈转亏；同时，数据中心液冷业务实现爆发式增长，成为新的业绩亮点。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 5.17 亿元，同比下降 4.42%；归母净利润 -277.56 万元，同比下降 115.77%；扣非净利润 -354.76 万元，同比下降 124.54%。经营活动产生的现金流量净额为 -2337.84 万元，由上年同期的净流入转为净流出，主要系收到的票据贴现金额及政府补助减少所致。公司营收微降但利润大幅下滑并出现亏损，且经营现金流承压，反映出主业盈利空间受到多重挤压。

公司业务主要分为新材料和热管理系统两大板块。新材料板块实现营业收入 2.07 亿元，同比下降 9.88%，其中受东南亚通信基建成本导向及国内电网投资节奏放缓影响，防水密封材料和绝缘防火材料收入分别大幅下降 41.67% 和 36.35%。

热管理系统板块实现营业收入 3.10 亿元，同比微降 0.41%，结构呈现分化：一方面，受新能源汽车上半年销量承压影响，动力电池液冷板收入下滑；另一方面，汽车密封条业务受益于新车型量产，收入同比增长 31.22%，毛利率提升 3.20 个百分点。尤为值得关注的是，全资子公司创源智热的数据中心液冷板业务收入同比激增 1239.27%，尽管该业务因处于产能爬坡期、折旧及人力成本高企导致当期亏损扩大，但已显示出强劲的增长势头。

业绩由盈转亏的主要原因在于：一是传统优势领域通信和电力市场需求阶段性收缩，叠加行业竞争加剧导致部分产品降价；二是铜、铝等主要原材料采购成本抬升，进一步压缩毛利空间；三是公司为拓展数据中心新业务加大投入，新增股权激励费用 747.55 万元，以及存货跌价损失增加，共同拖累了当期利润。此外，政府补助同比减少 373.74 万元也是利润下降的重要因素。

展望未来，随着算力需求爆发，数据中心散热技术正从风冷向液冷加速演进，为公司液冷业务提供了广阔的市场扩容机遇。公司已完成对东莞兆科的收购，并拟通过定增募资扩产数据中心液冷部件，以把握行业红利。然而，公司仍面临原材料价格波动、下游需求变化及新业务整合等风险。后续需重点关注数据中心液冷业务的订单转化与盈利能力改善情况，以及传统通信电力业务的企稳回升态势。

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