蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，锌业股份 ( 000751.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托有色金属锌、铜冶炼及深加工主业，在原料加工费下行、金属价格宽幅波动的严峻市场环境下，通过优化原料结构、强化成本管控及拓展多元采购渠道，实现营收稳步增长，但盈利空间受挤压，业绩呈现 " 增收不增利 " 特征；同时，经营活动现金流持续净流出，资金压力有所加大。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 100.36 亿元，同比增长 12.60%；归母净利润 0.65 亿元，同比增长 3.17%；扣非净利润 0.62 亿元，同比增长 11.50%。尽管营收与利润同步增长，但公司经营活动产生的现金流量净额为 -1.77 亿元，净流出幅度较上年同期的 -1.42 亿元进一步扩大 24.29%，显示公司在规模扩张的同时，营运资金占用增加，造血能力承压。

从业务结构看，有色金属冶炼是公司核心收入来源，占比达 97.87%。分产品来看，阴极铜实现营收 44.37 亿元，占比 44.21%，同比增长 7.36%，但毛利率为 -3.38%，同比下降 3.68 个百分点；锌品营收 27.80 亿元，占比 27.70%，同比下滑 4.12%，毛利率仅为 -0.02%；其他产品（含贵金属回收等）营收 25.07 亿元，同比大幅增长 72.37%，毛利率提升至 25.50%，成为改善整体盈利结构的重要力量。

业绩变动主要受行业环境影响，上半年铜精矿、锌精矿加工费震荡下跌，导致冶炼环节效益承压；虽然硫酸市场价格上行带来一定利好，但主产品价格波动及成本高企仍压缩了利润空间。此外，资产减值损失高达 1.82 亿元，也对当期利润造成显著拖累。

展望未来，随着新基建、新能源及汽车产业的持续发展，铜、锌等有色金属长期需求空间依然广阔，尤其是电气化趋势对铜消费的拉动作用明显。然而，公司面临宏观经济波动引致的下游需求不确定性，以及行业结构性产能过剩带来的市场竞争风险。原材料价格波动、加工费低位运行以及存货跌价风险仍是主要挑战。后续需重点关注铜、锌金属价格走势对公司毛利的影响，以及经营现金流状况能否随库存周转优化而改善。

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