蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，元琛科技 ( 688659.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托工业烟气治理主业与 AI 智能环保岛、新材料业务的协同拓展，受制于原材料成本上涨及资产减值损失影响，报告期呈现 " 增收不增利 " 态势；同时，经营活动现金流由正转负，资金面承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 4.10 亿元，同比增长 16.56%；归母净利润 -0.19 亿元，同比下降 315.61%；扣非净利润 -0.12 亿元，同比下降 319.40%。经营活动产生的现金流量净额为 -0.24 亿元，较上年同期的 0.35 亿元大幅下滑，主要系部分原材料价格上涨导致采购支付现金增加所致。公司营收保持增长，但利润端受多重因素拖累出现亏损，且经营现金流恶化，业绩增长质量面临挑战。

从业务结构看，公司核心收入来源仍为脱硝催化剂和滤袋产品。其中，脱硝催化剂实现营收 2.56 亿元，同比增长 7.20%，是拉动营收增长的主要动力；滤袋业务营收 0.96 亿元，同比下降 11.15%；新兴的 AI 智能环保岛业务实现营收 0.28 亿元，成为新的增长点。尽管营收规模扩大，但营业成本增速达 26.01%，显著高于营收增速，导致毛利率承压。

业绩变动的主要原因包括：一是原材料市场行情增长，直接推高生产成本，压缩了毛利空间；二是部分诉讼资产计提减值损失，以及信用减值和资产减值合计超过 1.85 亿元，对净利润产生重大负面影响；三是财务费用同比增长 53.80%，主要受汇率波动产生的汇兑损失影响。此外，公司虽加大研发投入至 1872.63 万元，但尚未在当期形成足够的利润对冲。

行业层面，随着《环境空气质量标准》新版实施及钢铁、水泥等行业超低排放改造推进，环保治理需求持续释放，为公司主业提供支撑。同时，" 人工智能 + 制造 " 政策利好公司 AI 智能环保岛业务拓展。然而，公司面临应收账款坏账风险较高、存货金额较大以及新业务商业化进程不确定等风险。后续需重点关注原材料价格波动对毛利率的修复情况，以及经营性现金流的改善程度。

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