蓝鲸新闻 8 月 28 日讯，8 月 27 日，佳力奇 ( 301586.SZ ) 公布 2026 年中报，公司依托军用航空复合材料零部件核心业务，受制于订单减少及交付验收节奏延缓，报告期业绩出现大幅下滑；同时，重点客户回款改善带动经营现金流显著好转，但毛利率承压明显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 1.29 亿元，同比下降 70.17%；归母净利润 -0.16 亿元，同比由盈转亏；扣非净利润 -0.18 亿元，同比由盈转亏。经营活动产生的现金流量净额为 0.63 亿元，同比大幅增长 176.97%，主要由净流入转为大幅净流入。综合毛利率为 7.18%，较上年同期下降 10.97 个百分点。公司营收与利润双降，主业盈利能力显著减弱，但经营性现金流表现优异，反映出回款力度加大。

公司业务高度聚焦于飞机复材零部件和导弹复材零部件，其中飞机复材零部件是绝对核心，报告期实现收入 1.18 亿元，占总营收比重超过九成，但同比大幅下降 71.45%，毛利率降至 11.70%，同比下降 10.63 个百分点。导弹复材零部件本期无收入确认。制造及技术服务收入 1044 万元，同比下滑 40.28%，且毛利率为负，拖累整体盈利水平。

业绩大幅下滑主要系报告期内订单减少及交付验收节奏延缓综合影响所致，导致营收规模急剧收缩。同时，受主要军用飞机主机厂采购定价政策调整及部分新项目毛利率较低影响，公司产品价格下行压力显现，叠加固定成本分摊因素，致使综合毛利率大幅压缩。尽管营收下滑，但公司通过加强回款管理，应收账款余额减少，信用减值损失转回，使得经营性现金流大幅改善。此外，公司研发投入同比减少 33.16%，主要系研发直接投入材料减少所致，短期内虽有助于控制费用，但可能影响长期技术储备。

当前军工行业受中期调整、项目审价及交付节奏波动影响，需求释放存在不确定性。公司作为航空复材零部件细分领域供应商，虽具备先发进入优势和客户粘性，但面临个别重大项目收入占比高、客户集中度高的风险。若未来重点项目推进不及预期或军方审价导致暂定价格与审定价格差异较大，将对业绩产生持续波动影响。此外，市场竞争加剧及原材料成本波动也可能进一步压缩利润空间。后续需重点关注新订单获取情况及交付进度恢复节奏，以及毛利率能否在价格压力下企稳回升。

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